金利の期間構造とは何ですか？

利回り曲線としてよりよく知られている金利の期間構造は、満期までの時間または期間と、債券債券の範囲の満期までの利回りとの関係をプロットします。 金利の期間構造は、市場参加者の経済活動とインフレ率、ならびに債務証券市場の需要と供給の状況を反映しています。 リスクフリーで流動的であると見なされ、最近の米国財務省証券問題の満期までの利回り（満期までの3か月から30年）は、通常、金利のベンチマーク期間構造を作成するために使用されます。 この利回り曲線、またはスポット利回り曲線として知られるそのバリエーションは、割引キャッシュフロー分析を使用して、すべてのタイプの債券の価格設定に使用されます。 金利の期間構造は、社債、モーゲージ担保証券、銀行間貸出金利など、他の負債証券および金利の価格設定および評価のベンチマークとしても機能します。

補間手法を使用して、離散ポイント間のギャップを埋めることにより、スムーズな利回り曲線を作成します。 金利の期間構造の形状は、米国財務省証券およびデリバティブ契約の需要と供給の変動に伴って絶えず変化します。 ただし、一般に、「通常」の利回り曲線として知られるもののいくつかの形式が普及しています。 通常の利回り曲線は上方に傾斜しています。つまり、満期までの期間が長くなるほど、金利は高くなります。 これは、満期までの期間が長くなると想定される不確実性とリスクが大きいことを考えると、より高い利回りに対する投資家の「通常の」期待を反映しています。

時には、金利の期間構造は、フラットイールドカーブとして知られるフラットな側面をとることがあります。 これは、金利の将来の推移と方向、または期待の変化に起因する移行期間に関する投資家の不確実性を示している可能性があります。 イールドカーブのフラット化は、通常、短期金利が上昇し、長期金利が低下したときに発生します。 イールドカーブがフラットな場合、投資家は、リスクが最も低い、ま​​たは最高の信用品質の債券を購入することにより、リスクとリターンのトレードオフを最適化できます。

逆イールドカーブは、米国債の短期債券の利回りが長期債よりも高いというまれな事態です。 逆イールド曲線は、市場が将来の時間経過に向けて金利がさらに低下することを期待していることを示しています。 また、このような環境の特徴は、通常、連邦準備制度による金融政策の大幅な引き締めによる短期米国財務省証券の金利の上昇です。 また、逆イールドカーブは、差し迫った経済の減速または縮小の兆候として解釈されます。