Hva er en begrepsstruktur av renter?

Kjent mer kjent som avkastningskurven, plotter begrepet rentestruktur forholdet mellom tid eller termin, til forfall og avkastningen til forfall til en rekke renteinntektsgjeldspapirer. Begrepet rentestruktur er en refleksjon av markedsdeltakernes utsikter til økonomisk aktivitet og inflasjonsrater samt tilbud og etterspørselsforhold i gjeldspapirmarkedene. Betraktet risikofri og flytende, utbyttet til modenhet av de nyeste amerikanske statskassesikkerhetsspørsmålene, fra tre måneder til tretti år til forfall, brukes vanligvis til å produsere en referansestruktur av renter. Denne avkastningskurven, eller en variasjon derav kjent som spotutbyttetekurven, brukes til å prise gjeldspapirer av alle typer ved bruk av diskontert kontantstrømanalyse. Begrepet rentestruktur fungerer også som et mål for prisfastsettelse og evaluering av andre gjeldspapirer og renter, for eksempel bedriftsobligasjoner, pantelåns-støttede verdipapirer og Interbank LendiNG -priser.

Interpolasjonsteknikker brukes til å skape en jevn avkastningskurve ved å fylle ut hullene mellom diskrete punkter. Formen på begrepet rentestruktur endres kontinuerlig med variasjoner i etterspørselen og tilbudet for amerikanske statspapirer og derivatkontrakter. Generelt er en form for det som er kjent som en "normal" avkastningskurve imidlertid. En normal avkastningskurve er skrånende oppover, dvs. rentene er høyere, jo lengre begrepet til forfall. Dette gjenspeiler en "normal" forventning fra investorens side for høyere avkastning gitt større usikkerhet og risiko antatt som vilkår for løpetid forlengelse.

Noen ganger kan begrepet struktur av renter ta på seg et flatt aspekt, kjent som en flat avkastningskurve. Dette kan indikere investorusikkerhet om det fremtidige kurset og retningen av rentene eller en periode med overgang drevet ved å endre forventning om forventningns. Flating av avkastningskurven oppstår vanligvis når kortsiktige renter stiger mens langsiktige renter faller. Når avkastningskurven er flat, kan investorer optimalisere avveiningen mellom risiko og avkastning ved å kjøpe rentepapirer med minst risiko eller høyest kredittkvalitet.

En omvendt avkastningskurve er en sjelden forekomst der utbyttet av kortsiktige renteinntekter amerikanske statspapirer er høyere enn deres langsiktige kolleger. En omvendt avkastningskurve indikerer at markedet forventer at rentene vil avta lenger ut i fremtidens tid går. Også karakteristisk for et slikt miljø er økende frekvenser av kortsiktige amerikanske statspapirer, vanligvis på grunn av betydelig innstramming av pengepolitikken fra Federal Reserve. Inverterte avkastningskurver tolkes også som et tegn på en forestående økonomisk nedgang eller sammentrekning.