Wat is een prijsmodel voor activa?
Het activa -prijsmodel of Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een middel om het systematische risico van beleggen in een aandeel te beoordelen en het verwachte rendement te bepalen. Nobelprijswinnende econoom William Sharpe stelde CAPM voor het eerst voor in 1970. Het juiste rendement voor een aandeel wordt geschat met behulp van het bèta-risico van het actief, wat een maat is voor de relatieve volatiliteit van de aandelen in vergelijking met de markt. CAPM concentreert zich op de veronderstelling dat verhoogde risico's rechtvaardigen en een hoger rendement zou moeten opleveren. Door het Capital Asset Pricing Model te gebruiken, kan een belegger vaststellen of de huidige aandelenkoers consistent is met zijn voorspelde rendement.
Activa met bèta's van nul zijn relatief vrij van risico. De formule die door het activa-prijsmodel wordt gebruikt, opent met het risicovrije rendement, bijvoorbeeld de tarief van een tienjarige schatkistobligatie. Geschreven, de formule is als volgt: verwacht rendement = risicovrije tarief + bèta (markttarief-risicovrije tarief). Het risicovrije tarief aftrekken FROM Het mediane marktrendement biedt het extra bedrag dat een belegger zou moeten krijgen bij het investeren in de aandelenmarkt boven die van een risicovrij actief. Om een schatting van een redelijk, verwacht rendement te genereren, wordt de premie vervolgens vermenigvuldigd met de bèta van de individuele aandelen en toegevoegd aan het risicovrije tarief.
Als bijvoorbeeld een tienjarige Treasury-obligatie twee procent oplevert, is het risicovrije tarief twee procent. Als het markttarief 10 procent is, is de premie die wordt gegenereerd door aandeleninvesteringen acht procent, afgeleid door de risicovrije twee procent af te trekken van het markttarief. Bedrijf XYZ heeft een bèta -risico van twee. De premie die investering in bedrijf XYZ zou moeten produceren via het risicovrije tarief wordt berekend door twee keer acht te vermenigvuldigen. Bedrijf XYZ-aandelen moeten een bonus van 16 procent genereren over het risicovrije tarief van twee procent of 18 procent.
De beveiligingsmarkt LinE (SML) is een lijngrafiek van het activa -prijsmodelsysteem, met bèta uitgezet op de horizontale as en activa -terugkeer op de verticale as. Met een opwaartse helling naar rechts, vertegenwoordigt de lijn de relatie tussen bèta en verwachte terugkeer. Als beleggers het werkelijke rendement van een bedrijf op dit plot vergelijken, geven aandelen die rendementen opleveren die plot onder de lijn slechte artiesten zijn, waarbij het rendement het risico niet rechtvaardigt. Aan de andere kant, als de werkelijke retourplots boven de lijn, wordt de voorraad ondergewaardeerd. Deze voorraad is een koopje.