Vad är en modell för prissättning av tillgångar?
Prissättningsmodellen för tillgångar eller CAPM är ett sätt att bedöma den systematiska risken att investera i en aktie och bestämma den förväntade avkastningen. Nobelprisvinnande ekonom William Sharpe föreslog först CAPM 1970. En lämplig avkastning för en aktie beräknas genom att använda tillgångens betarisk, vilket är ett mått på aktiens relativa volatilitet jämfört med marknaden. CAPM fokuserar på antagandet att ökade risker berättigar och bör ge högre avkastning. Genom att använda prissättningsmodellen för kapitaltillgångar kan en investerare fastställa om den aktuella aktiekursen överensstämmer med dess förväntade avkastning.
Tillgångar med betor på noll är relativt riskfria. Formeln som används av tillgångsprissättningsmodellen öppnar med den riskfria avkastningskursen, till exempel räntan på en tioårig statsobligation. Skrivet ut är formeln enligt följande: Förväntad avkastning = Riskfri ränta + Beta (Marknadsränta - Riskfri ränta). Att dra bort den riskfria räntan från medianmarknadsavkastningen ger det extra belopp som en investerare bör få när han investerar på aktiemarknaden ovanför en riskfri tillgång. För att generera en uppskattning av en rimlig, förväntad avkastning, multipliceras därefter premien med beta för den enskilda aktien och läggs till den riskfria räntan.
Till exempel, om en tioårig statsobligation ger två procent, är den riskfria räntan två procent. Om marknadsräntan är 10 procent, är premien som genereras av aktieinvestering åtta procent, härrörande genom att subtrahera de riskfria två procenten från marknadsräntan. Företag XYZ har en betarisk på två. Premien som investeringar i företag XYZ ska ge över den riskfria räntan beräknas genom att multiplicera två gånger åtta. Företagets XYZ-aktie bör generera en bonus på 16 procent över den riskfria räntan på två procent, eller 18 procent.
Säkerhetsmarknadslinjen (SML) är en linjediagram över tillgångsprissättningsmodelsystemet, med betaplott på den horisontella axeln och tillgångsavkastningen på den vertikala axeln. Med en uppåtgående höjd till höger representerar linjen förhållandet mellan beta och förväntad avkastning. Om investerare jämför ett företags faktiska avkastning på denna tomt, är aktier som ger avkastning som plottar under linjen dåliga presterande, varvid avkastningen inte motiverar risken. Å andra sidan, om den faktiska avkastningen planerar över linjen, är aktien undervärderad. Detta lager är ett fynd.