자산 가격 모델이란 무엇입니까?

자산 가격 책정 모델 또는 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)은 주식에 대한 시스템 투자 위험을 평가하고 예상 수익률을 결정하는 수단입니다. 노벨상을 수상한 경제학자 인 윌리엄 샤프 (William Sharpe)는 1970 년에 처음으로 CAPM을 제안했습니다. 주식에 대한 적절한 수익은 자산의 베타 위험을 사용하여 추정됩니다. 이는 시장과 비교하여 주식의 상대적 변동성을 측정 한 것입니다. CAPM은 증가 된 위험이 보장되고 더 높은 수익을 창출해야한다는 가정에 중점을 둡니다. 자본 자산 가격 책정 모델을 사용하여 투자자는 현재 주가가 예상 수익률과 일치하는지 확인할 수 있습니다.

베타가 0 인 자산은 상대적으로 위험이 없습니다. 자산 가격 책정 모델에서 사용하는 공식은 무위험 수익률 (예 : 10 년 국채 비율)로 시작됩니다. 기록 된 공식은 다음과 같습니다. 예상 수익 = 무위험 비율 + 베타 (시장 비율-무위험 비율). 중간 시장 수익률에서 무위험 금리를 빼면 주식 시장에 투자 할 때 투자자가 무위험 자산보다 더 많은 금액을 얻을 수 있습니다. 합리적이고 기대되는 수익률의 추정치를 생성하기 위해 보험료에 개별 주식의 베타를 곱한 다음 무위험 비율에 추가됩니다.

예를 들어, 10 년 재무부 채권이 2 %를 산출하면 무위험 비율은 2 %입니다. 시장 금리가 10 % 인 경우 주식 투자로 생성되는 프리미엄은 8 %이며, 시장 금리에서 무위험 2 %를 뺀 값입니다. XYZ 회사는 베타 위험이 2입니다. 회사 XYZ에 대한 투자가 무위험 비율에 대해 생산해야하는 프리미엄은 8을 2 배 곱하여 계산됩니다. XYZ 회사 주식은 2 % 또는 18 %의 무위험 비율에 비해 16 %의 보너스를 생성해야합니다.

SML (Security Market Line)은 자산 가격 책정 모델 시스템의 선 그래프이며 가로 축에는 베타가 표시되고 세로 축에는 자산 수익이 표시됩니다. 오른쪽으로 기울어지면 선은 베타와 예상 수익 간의 관계를 나타냅니다. 투자자가이 플롯에서 회사의 실제 수익을 비교하면 라인 아래에있는 플롯의 수익률이 저조한 수익이며 위험을 정당화하지 않는 수익률입니다. 반면에 실제 수익률이 선 위에 표시되면 주가는 저평가됩니다. 이 주식은 거래입니다.