資産価格モデルとは何ですか？

資産価格モデルまたは資本資産価格モデル（CAPM）は、株式への投資と期待される収益率を決定するという体系的なリスクを評価する手段です。ノーベル賞を受賞したエコノミストのウィリアム・シャープは、1970年に最初にCAPMを提案しました。株式の適切なリターンは、資産のベータリスクを使用して推定されます。これは、市場と比較した株式の相対的なボラティリティの尺度です。 CAPMは、増加するリスクが正当であり、より高いリターンを生み出すべきであるという仮定に集中しています。資本資産価格モデルを使用することにより、投資家は現在の株価が予測された収益率と一致しているかどうかを確認できます。

ゼロのベータ版を持つ資産には、比較的リスクがありません。資産価格設定モデルで使用される式は、リスクのない収益率、たとえば10年の財務省のレートとともに始まります。書かれていると、フォーミュラは次のとおりです。期待収益=リスクフリーレート +ベータ（市場レート - リスクフリーレート）。リスクのないレートを差し引くf市場の中央値は、リスクのない資産よりも上の株式市場に投資する際に投資家が得るべき追加の金額を提供します。合理的で期待される収益率の推定値を生成するために、その後、プレミアムに個々の在庫のベータ版を掛けて、リスクのないレートに追加されます。

たとえば、10年の財務省債が2％を獲得した場合、リスクフリー率は2％です。市場レートが10％の場合、株式投資によって生成されるプレミアムは8％であり、市場レートからリスクのない2％を減算することで導き出されます。 XYZの会社は2人のベータリスクがあります。 XYZ会社への投資がリスクのないレートを超えて生成すべきプレミアムは、2倍8を掛けることで計算されます。 XYZの株式は、2％、つまり18％のリスクフリー率に対して16％のボーナスを生成する必要があります。

セキュリティマーケットリンE（SML）は、アセット価格モデルシステムの折れ線グラフであり、水平軸にベータがプロットされ、垂直軸の資産リターンがあります。右に上向きの傾斜がある場合、ラインはベータと期待されるリターンの関係を表します。投資家がこのプロットで会社の実際のリターンを比較した場合、株式の下のプロットはパフォーマーの低い人であり、リスクはリスクを正当化しません。一方、実際のリターンがライン上のプロットの場合、在庫は過小評価されています。この在庫は掘り出し物です。