Wat is een inflatiepremie?
De inflatiepremie is een methode die wordt gebruikt bij beleggen en bankieren om het normale rendement op een actief of belegging te berekenen wanneer de algemene kosten van goederen en diensten in de loop van de tijd stijgen, ook wel inflatie genoemd. Het reële rendement, oftewel het reële rendement, van een investering wordt verlaagd door de inflatiepremie, en deze vermindering is meestal groter naarmate de investering langer duurt om te rijpen. Een voorbeeld hiervan zou een staatsobligatie zijn die een rendement van 5% op de investering in één jaar oplevert, maar met een inflatiepremie in hetzelfde jaar van 1% voor de prijsstijging. Dit vermindert het reële rendement van de obligatie tot 4% tegen het einde van het jaar.
Inflatierisico heeft een aanzienlijke invloed op de waarde van beleggingen in de loop van de tijd, vooral als het beleggingen zijn met een zeer lange horizon vóór de vervaldatum. Staatsobligaties die 25 tot 30 jaar nodig hebben om te rijpen, kunnen ertoe leiden dat ze minder waard zijn dan de initiële belegging vanwege een inflatiepremie over een periode die het kleine winstpercentage op de obligatie tenietdoet. Vanwege het effect van inflatie op het nominale rendement voor elke belegging, is het voorspellen van de inflatie in de loop van de tijd een belangrijk onderdeel van alle financiële beleggingen.
Aangezien het inflatierisico kan resulteren in een negatief rendement of waardeverlies voor een belegging, is het belangrijk voor een langetermijneffect zoals een obligatie om de inflatie in rekening te brengen door deze te koppelen aan de couponrente. De couponrente is het procentuele rendement van de obligatie op basis van de huidige rentetarieven. Inflatie verhoogt de rentetarieven in de economie als geheel, en als het rendement op beleggingen niet wordt aangepast om dit in de loop van de tijd te compenseren, zullen ze waarde verliezen.
De rentecurve voor een belegging houdt echter niet alleen rekening met de inflatiepremie en rentetarieven. Even belangrijk is de zogenaamde risicopremie. Een risicopremie is een berekening van de kans dat het bedrijf waarin is geïnvesteerd failliet zal gaan terwijl de investering vervalt, waarbij de volledige waarde van het effect verloren zou kunnen gaan.
Wanneer beleggingen met rendementen gekoppeld aan stijgende rentetarieven zoals obligaties, zijn deze rendementen naar verluidt gebaseerd op wat de nominale rentevoet wordt genoemd. De nominale rentevoet is een waarde zonder rekening te houden met inflatie. Om dit nominale rentetarief voor een belegging te krijgen, worden drie andere degraderende factoren bij elkaar opgeteld en afgetrokken van het vermelde rendement voor de belegging. De nominale rentevoet is daarom hetzelfde als het reële rendement van de investering wanneer deze wordt uitbetaald.
Een voorbeeld van hoe dit wordt berekend, kan worden geïllustreerd met een obligatie met een aangegeven rendement van 8% en die in één jaar afloopt. Als de reële rentevoet voor het jaar 1% is, de inflatiepremie 2% en de risicopremie 3%, dan is het werkelijke rendement voor de obligatie of de nominale rentevoet slechts 2%, aangezien al deze andere factoren zijn kosten die de waarde van de obligatie verlagen. In de praktijk is het echter vaak het geval dat de risicopremie uit deze berekeningen wordt weggelaten als een bedrijf als zeer stabiel wordt beschouwd en het onwaarschijnlijk is dat het op korte of lange termijn failliet gaat. Aangezien risicopremies theoretischer zijn dan de werkelijke kosten, zoals de inflatiepremie of reële rente, worden ze, als ze in een nettorendement worden verwerkt, er vaak op neergezet dat de winst op de investering er minder uitziet dan het daadwerkelijk blijkt te zijn bij het verzilveren.