Che cos'è un premio per l'inflazione?
Il premio di inflazione è un metodo utilizzato negli investimenti e nelle attività bancarie per calcolare il normale tasso di rendimento di un'attività o investimento quando il costo generale di beni e servizi aumenta nel tempo, noto come inflazione. Il rendimento reale, quindi, o il tasso di rendimento reale, su un investimento è ridotto dal premio di inflazione e questa riduzione tende ad essere maggiore quanto più tempo impiega l'investimento a maturare. Un esempio di questo sarebbe un titolo di Stato che produce un rendimento del 5% sull'investimento in un anno, ma con un premio di inflazione nel corso dello stesso anno dell'1% per l'aumento dei prezzi. Ciò riduce il rendimento reale dell'obbligazione al 4% entro la fine dell'anno.
Il rischio di inflazione ha un impatto significativo sul valore degli investimenti nel tempo, in particolare se si tratta di investimenti con un orizzonte molto lungo prima della scadenza. I titoli di stato che impiegano dai 25 ai 30 anni per maturare possono effettivamente comportare un valore inferiore all'investimento iniziale a causa di un premio di inflazione per un periodo tale da negare il piccolo rendimento percentuale del profitto sull'obbligazione. A causa dell'effetto dell'inflazione sul rendimento nominale di qualsiasi investimento, la previsione del tasso di inflazione nel tempo è una componente importante di tutti gli investimenti finanziari.
Poiché il rischio di inflazione può comportare un rendimento o una perdita di valore negativi per un investimento, è importante che un titolo a lungo termine come un'obbligazione tenga conto dell'inflazione legandolo al tasso della cedola. Il tasso cedolare è il rendimento percentuale dell'obbligazione in base ai tassi di interesse correnti. L'inflazione aumenta i tassi di interesse nell'economia globale e, se il rendimento degli investimenti non viene adeguato per compensare questo nel tempo, perderanno valore.
Tuttavia, la curva dei rendimenti di un investimento non tiene semplicemente conto del premio di inflazione e dei tassi di interesse. Di pari importanza è ciò che è noto come premio per il rischio. Un premio per il rischio è un calcolo della probabilità che l'attività in cui è stato investito fallisca mentre l'investimento sta maturando, dove l'intero valore del titolo potrebbe andare perso.
Quando gli investimenti che hanno rendimenti legati all'aumento dei tassi di interesse come le obbligazioni, si dice che questi rendimenti si basano su quello che viene chiamato il tasso di interesse nominale. Il tasso di interesse nominale è un valore raggiunto senza tenere conto dell'inflazione. Per ottenere questo rendimento a tasso nominale per un investimento, tre altri fattori degradanti vengono sommati e sottratti dal rendimento dichiarato per l'investimento. Il tasso di interesse nominale, quindi, è lo stesso del rendimento reale dell'investimento quando viene incassato.
Un esempio di come viene calcolato può essere illustrato con un'obbligazione che ha un rendimento dichiarato dell'8% e matura in un anno. Se il tasso di interesse reale per l'anno è dell'1%, il premio per l'inflazione è del 2% e il premio per il rischio è del 3%, il rendimento effettivo dell'obbligazione o del tasso di interesse nominale sarà solo del 2%, poiché tutti questi altri fattori sono costi che degradano il valore dell'obbligazione. In pratica, tuttavia, accade spesso che il premio per il rischio venga eliminato da questi calcoli se una società è considerata molto stabile e difficilmente si chiuderà a breve o lungo termine. Dato che i premi per il rischio sono più teorici dei costi effettivi come il premio per l'inflazione o l'interesse reale, se sono presi in considerazione in un rendimento netto, spesso finiscono per rendere il profitto sull'investimento simile a quello che risulta essere quando incassato.