Was ist eine Inflationsprämie?
Die Inflationsprämie ist eine Methode, die beim Investieren und Bankgeschäft verwendet wird, um die normale Rendite eines Vermögenswerts oder einer Investition zu berechnen, wenn die allgemeinen Kosten für Waren und Dienstleistungen im Laufe der Zeit ansteigen. Dies wird als Inflation bezeichnet. Die reale Rendite einer Anlage oder die reale Rendite einer Anlage wird daher durch die Inflationsprämie gemindert, und diese Minderung ist tendenziell umso größer, je länger die Anlage zur Fälligkeit braucht. Ein Beispiel hierfür wäre eine Staatsanleihe, die in einem Jahr eine Rendite von 5% auf die Investition erzielt, im Laufe des gleichen Jahres jedoch eine Inflationsprämie von 1% für den Preisanstieg. Dies reduziert die reale Rendite der Anleihe zum Jahresende auf 4%.
Das Inflationsrisiko hat einen erheblichen Einfluss auf den Wert von Anlagen im Zeitverlauf, insbesondere wenn es sich um Anlagen mit einem sehr langen Zeithorizont vor Fälligkeit handelt. Staatsanleihen, deren Fälligkeit 25 bis 30 Jahre in Anspruch nimmt, können aufgrund einer Inflationsprämie über einen Zeitraum, der die geringe prozentuale Rendite der Anleihe negiert, tatsächlich einen geringeren Wert als die ursprüngliche Investition haben. Aufgrund der Auswirkung der Inflation auf die Nominalrendite für jede Investition ist die Prognose der Inflationsrate über die Zeit ein wichtiger Bestandteil aller Finanzinvestitionen.
Da das Inflationsrisiko zu einer negativen Rendite oder einem Wertverlust einer Anlage führen kann, ist es wichtig, dass ein langfristiges Wertpapier wie eine Anleihe die Inflation berücksichtigt, indem es an den Kuponkurs gebunden wird. Der Kuponsatz ist die prozentuale Rendite der Anleihe auf der Grundlage der aktuellen Zinssätze. Die Inflation erhöht die gesamtwirtschaftlichen Zinssätze, und wenn die Kapitalanlagerendite nicht angepasst wird, um dies im Laufe der Zeit auszugleichen, verlieren sie an Wert.
Die Zinsstrukturkurve einer Anlage berücksichtigt jedoch nicht nur die Inflationsprämie und die Zinssätze. Ebenso wichtig ist die sogenannte Risikoprämie. Eine Risikoprämie ist eine Berechnung der Wahrscheinlichkeit, mit der das Unternehmen, in das investiert wurde, in Konkurs geht, während die Investition ausläuft, wobei der gesamte Wert des Wertpapiers verloren gehen könnte.
Bei Anlagen, bei denen die Rendite an steigende Zinssätze gebunden ist, wie bei Anleihen, wird davon ausgegangen, dass diese Renditen auf dem sogenannten Nominalzins basieren. Der Nominalzins ist ein Wert, der ohne Berücksichtigung der Inflation erreicht wird. Um diese Nominalrendite für eine Investition zu erhalten, werden drei weitere verschlechternde Faktoren addiert und von der für die Investition angegebenen Rendite abgezogen. Der nominale Zinssatz entspricht daher dem realen Ertrag der Investition bei Auszahlung.
Ein Beispiel für die Berechnung ist eine Anleihe mit einer angegebenen Rendite von 8% und einer Laufzeit von einem Jahr. Wenn der reale Zinssatz für das Jahr 1%, die Inflationsprämie 2% und die Risikoprämie 3% beträgt, beträgt die tatsächliche Rendite für die Anleihe oder den nominalen Zinssatz wie alle anderen Faktoren nur 2% sind Kosten, die den Wert der Anleihe mindern. In der Praxis kommt es jedoch häufig vor, dass die Risikoprämie aus diesen Berechnungen gestrichen wird, wenn ein Unternehmen als sehr stabil eingestuft wird und es unwahrscheinlich ist, dass es kurz- oder langfristig aus dem Geschäft ausscheidet. Da Risikoprämien eher theoretische als tatsächliche Kosten wie die Inflationsprämie oder die realen Zinsen sind, führen sie, wenn sie in die Nettorendite einbezogen werden, häufig dazu, dass der Gewinn aus der Investition geringer ausfällt, als er sich beim Auszahlen tatsächlich herausstellt.