O que é um prêmio de inflação?

O prêmio de inflação é um método usado no investimento e no sistema bancário para calcular a taxa de retorno normal de um ativo ou investimento quando o custo geral de bens e serviços aumenta ao longo do tempo, conhecido como inflação. O retorno real, portanto, ou taxa de retorno real, de um investimento é reduzido pelo prêmio da inflação, e essa redução tende a ser maior quanto mais tempo o investimento leva para amadurecer. Um exemplo disso seria um título do governo que produz um retorno de 5% sobre o investimento em um ano, mas com um prêmio de inflação ao longo do mesmo ano de 1% para o aumento de preços. Isso reduz o retorno real do título para 4% até o final do ano.

O risco de inflação tem um impacto significativo no valor dos investimentos ao longo do tempo, principalmente se forem investimentos com um horizonte muito longo antes do vencimento. Títulos do governo que demoram de 25 a 30 anos para vencer podem realmente resultar em valor inferior ao investimento inicial devido a um prêmio de inflação durante um período que nega o pequeno percentual de lucro dos títulos. Devido ao efeito da inflação no retorno nominal de qualquer investimento, prever a taxa de inflação ao longo do tempo é um componente importante de todo investimento financeiro.

Como o risco de inflação pode resultar em um rendimento negativo ou perda de valor de um investimento, é importante que um título de longo prazo, como um título, leve em consideração a inflação, vinculando-o à taxa do cupom. A taxa do cupom é o rendimento percentual do título com base nas taxas de juros atuais. A inflação aumenta as taxas de juros na economia em geral e, se o rendimento dos investimentos não for ajustado para compensar isso ao longo do tempo, eles perderão valor.

A curva de rendimentos de um investimento, no entanto, não leva apenas em consideração o prêmio de inflação e as taxas de juros. De igual importância é o que é conhecido como prêmio de risco. Um prêmio de risco é um cálculo da probabilidade de falência do negócio em que o negócio foi investido enquanto o investimento está amadurecendo, onde todo o valor do título pode ser perdido.

Quando os investimentos que têm rendimentos atrelados ao aumento das taxas de juros, como títulos, dizem-se que esses rendimentos se baseiam no que é chamado de taxa de juros nominal. A taxa de juros nominal é um valor atingido sem considerar a inflação. Para obter esse rendimento nominal de taxa para um investimento, três outros fatores degradantes são somados e subtraídos do rendimento declarado para o investimento. A taxa de juros nominal, portanto, é a mesma do retorno real do investimento quando ele é sacado.

Um exemplo de como isso é calculado pode ser ilustrado com um título com um rendimento declarado de 8% e vencimento em um ano. Se a taxa de juros real do ano for de 1%, o prêmio da inflação for de 2% e o prêmio de risco for de 3%, o retorno real do título ou da taxa de juros nominal será de apenas 2%, pois todos esses outros fatores são custos que degradam o valor do título. Na prática, no entanto, muitas vezes ocorre que o prêmio de risco seja retirado desses cálculos se uma empresa for considerada muito estável e improvável que saia do negócio no curto ou no longo prazo. Como os prêmios de risco são mais teóricos do que os custos reais, como o prêmio de inflação ou os juros reais, se eles são levados em conta com um lucro líquido, geralmente acabam fazendo com que o lucro do investimento pareça menor do que realmente é quando é descontado.