Co je to inflační prémie?
Inflační prémie je metoda používaná při investování a bankovnictví k výpočtu běžné míry návratnosti aktiva nebo investice, když obecné náklady na zboží a služby v průběhu času stoupají, známé jako inflace. Skutečná návratnost investice nebo skutečná míra návratnosti investice je proto snížena o inflační prémii a toto snížení bývá o to větší, čím déle trvá investice. Příkladem by byl vládní dluhopis, který poskytne návratnost investice ve výši 5% za jeden rok, ale s růstem cen v průběhu téhož roku o 1%. To snižuje skutečný výnos dluhopisu na 4% do konce roku.
Inflační riziko má významný dopad na hodnotu investic v čase, zejména pokud se jedná o investice s velmi dlouhým horizontem před splatností. Státní dluhopisy, které zrají 25 až 30 let, mohou ve skutečnosti vyústit v nižší hodnotu než počáteční investice díky inflační prémii za období, které neguje malý procentní výnos z dluhopisu. Vzhledem k vlivu inflace na nominální výnos jakékoli investice je předvídání míry inflace v čase důležitou součástí veškerého finančního investování.
Vzhledem k tomu, že inflační riziko může mít za následek negativní výnos nebo ztrátu hodnoty investice, je důležité, aby dlouhodobý cenný papír, jako je dluhopis s faktorem inflace, byl vázán na kuponovou sazbu. Kuponová sazba je procentuální výnos dluhopisu založený na současných úrokových sazbách. Inflace celkově zvyšuje úrokové sazby v ekonomice, a pokud výnos z investic nebude upraven tak, aby to v průběhu času kompenzoval, ztratí hodnotu.
Výnosová křivka investice však nebere v úvahu pouze prémie za inflaci a úrokové sazby. Stejně důležité je to, co se nazývá riziková prémie. Riziková prémie je výpočet pravděpodobnosti, že podnik, do kterého se investuje, zkrachuje během doby, kdy je investice splatná, kde by se mohla ztratit celá hodnota cenného papíru.
Když se investice, které mají výnosy vázané na rostoucí úrokové sazby, jako jsou dluhopisy, uvádějí, že tyto výnosy jsou založeny na tzv. Nominální úrokové sazbě. Nominální úroková sazba je hodnota, ke které došlo bez faktoringu inflace. Pro získání tohoto nominálního výnosu z investice se sčítají tři další degradující faktory a odečtou se od uvedeného výnosu z investice. Nominální úroková sazba je tedy stejná jako skutečná návratnost investice při výplatě.
Příklad, jak se to vypočítá, lze ilustrovat s dluhopisem, který má stanovený výnos 8% a splatnost v jednom roce. Pokud je skutečná úroková sazba pro rok 1%, inflační prémie je 2% a riziková prémie je 3%, pak skutečná návratnost dluhopisu nebo nominální úrokové sazby bude pouze 2%, protože všechny tyto ostatní faktory jsou náklady, které snižují hodnotu dluhopisu. V praxi však často dochází k poklesu rizikové prémie z těchto výpočtů, pokud je společnost považována za velmi stabilní a je nepravděpodobné, že v krátkodobém nebo dlouhodobém horizontu ukončí podnikání. Vzhledem k tomu, že rizikové prémie jsou teoretičtější než skutečné náklady, jako je inflační prémie nebo skutečný úrok, pokud se promítnou do čistého výnosu, často skončí tak, že zisk z investice bude vypadat méně, než ve skutečnosti bude, když bude vyplacen.