Co to jest premia inflacyjna?
Premia inflacyjna jest metodą stosowaną w inwestycjach i bankowości do obliczania normalnej stopy zwrotu z aktywów lub inwestycji, gdy ogólny koszt towarów i usług rośnie z czasem, zwany inflacją. Rzeczywisty zwrot z inwestycji lub realna stopa zwrotu z inwestycji jest zmniejszana przez premię inflacyjną, a obniżka ta jest tym większa, im dłużej trwa dojrzewanie inwestycji. Przykładem może być obligacja rządowa, która daje zwrot z inwestycji w wysokości 5% w ciągu jednego roku, ale z premią inflacyjną w ciągu tego samego roku w wysokości 1% za wzrost cen. Zmniejsza to realny zwrot z obligacji do 4% do końca roku.
Ryzyko inflacyjne ma znaczący wpływ na wartość inwestycji w czasie, szczególnie jeśli są to inwestycje o bardzo długim horyzoncie czasowym przed terminem zapadalności. Obligacje rządowe, których termin zapadalności trwa od 25 do 30 lat, mogą w rzeczywistości być warte mniej niż początkowa inwestycja z powodu premii inflacyjnej w takim okresie, który neguje niewielki procentowy zysk z obligacji. Ze względu na wpływ inflacji na nominalny zwrot z każdej inwestycji przewidywanie stopy inflacji w czasie jest ważnym elementem wszystkich inwestycji finansowych.
Ponieważ ryzyko inflacyjne może skutkować ujemnym zyskiem lub utratą wartości inwestycji, ważne jest, aby długoterminowe bezpieczeństwo, takie jak obligacja, wpłynęło na inflację poprzez powiązanie jej ze stopą kuponu. Stopa kuponowa to procentowa rentowność obligacji oparta na bieżących stopach procentowych. Inflacja powoduje wzrost stóp procentowych w całej gospodarce, a jeśli rentowność inwestycji nie zostanie skorygowana w celu zrekompensowania tego w miarę upływu czasu, utracą one wartość.
Krzywa dochodowości inwestycji uwzględnia jednak nie tylko premię inflacyjną i stopy procentowe. Równie ważne jest tak zwana premia za ryzyko. Premia za ryzyko to obliczenie prawdopodobieństwa bankructwa firmy, w którą zainwestowano, w okresie dojrzewania inwestycji, w którym cała wartość zabezpieczenia może zostać utracona.
Kiedy inwestycje, których dochód jest powiązany ze wzrostem stóp procentowych, takich jak obligacje, mówi się, że dochody te oparte są na tak zwanej nominalnej stopie procentowej. Nominalne oprocentowanie to wartość ustalona bez uwzględnienia inflacji. Aby uzyskać tę nominalną stopę zwrotu z inwestycji, trzy inne czynniki degradujące są sumowane i odejmowane od deklarowanej stopy zwrotu z inwestycji. Nominalna stopa procentowa jest zatem taka sama, jak realny zwrot z inwestycji, kiedy jest ona wypłacana.
Przykład obliczenia tego można zilustrować obligacją, która ma deklarowaną rentowność 8% i dojrzewa w ciągu jednego roku. Jeśli realna stopa procentowa w tym roku wynosi 1%, premia inflacyjna wynosi 2%, a premia za ryzyko wynosi 3%, wówczas rzeczywisty zwrot z obligacji lub nominalnej stopy procentowej wyniesie tylko 2%, tak jak wszystkie te inne czynniki są kosztami, które obniżają wartość obligacji. W praktyce jednak często zdarza się, że premia za ryzyko jest obniżana na podstawie tych obliczeń, jeżeli przedsiębiorstwo jest uważane za bardzo stabilne i jest mało prawdopodobne, że zakończy działalność w perspektywie krótko- lub długoterminowej. Ponieważ premie za ryzyko są bardziej teoretyczne niż rzeczywiste koszty, takie jak premia inflacyjna lub rzeczywiste odsetki, jeśli są one uwzględnione w dochodzie netto, często powodują, że zysk z inwestycji wygląda na mniejszy niż w rzeczywistości, gdy zostanie zrealizowany.