Wat is een overnachting indexwap?
Een overnachting indexwisseling is een zeer specifiek type afgeleide. Het betreft twee partijen die ermee instemmen de rente die zij betalen over bepaalde investeringen uit te wisselen, wat meestal wordt gedaan wanneer elke partij het risiconiveau wil variëren waaraan het wordt blootgesteld. In dit geval omvat een van deze investeringen de overnachting index, wat een maat is voor de beschikbare rentetarieven voor commerciële leningen. Er is een sterke economische theorie dat het verschil tussen de tarieven die worden gebruikt in een nachtelijke indexwisseling en de door banken in rekening gebrachte tarieven om elkaar te lenen, een indicator is voor de beschikbaarheid van krediet op de geldmarkten.
Een overnachting indexwisseling is een soort rentevoetswap. Dit is waar twee partijen overeenkomen het geld dat ze zouden betalen als rente op een bepaalde investering te ruilen. Dit kunnen echte investeringen zijn of gewoon hypothetische voorbeelden. Er is een breed scala aan mogelijke opstelling met renteswaps, omdat de investering aan beide kanten vast of variabel kan zijn, en de twee InvesTmenten kunnen in dezelfde of verschillende valuta zijn. Over het algemeen zal de ene partij de deal maken zodat deze risico's beperkt, zoals het risico van het stijgen van variabele rentetarieven, terwijl de andere partij de deal zal maken omdat deze zelfverzekerder aanvoelt en zijn potentiële winst wil vergroten.
In een overnachting indexwisseling is de investering die wordt gebruikt voor één partij in de deal een overnachting index. Dit is een gemiddelde van de tarieven die door financiële instellingen in rekening worden gebracht om 's nachts geld van elkaar te lenen. Dit zorgt voor de variaties in cashflow gedurende de dag, omdat klanten geld storten of opnemen en ervoor zorgt dat de instelling voldoende contant geld bij de hand heeft voor de zaken van de volgende dag.
In de Verenigde Staten is de gebruikte index gebaseerd op het federale fondsentarief. Dit is het doelrente van de Federal Reserve voor overnachting tussen banken. De Federal Reserve grijpt in de markt voor voor 's nachts LenDing om te proberen het markttarief te manipuleren om zijn doelwit te bereiken.
De indexfiguur wordt berekend als het geometrische gemiddelde. Dit is vergelijkbaar met het rekenkundige gemiddelde, dat de meeste mensen beschouwen als een 'gemiddelde', maar in plaats van de cijfers toe te voegen en ze vervolgens te verdelen door het aantal cijfers, wordt het gemiddelde gevonden door de figuren met elkaar te vermenigvuldigen en vervolgens te delen door de relevante wortel; Als er twee figuren zijn, wordt de vierkantswortel genomen, als er drie figuren zijn, wordt de kubuswortel genomen, enzovoort.
Beleggers besteden vaak goed op de tarieven die worden gebruikt in een overnachting indexwap en het LIBOR -tarief dat wordt gebruikt voor directe overnachtingslippen tussen banken. Libor staat voor London Interbank aangeboden tarief. Hoewel dit tarief is afgeleid van de Londense markt voor overnachtende leningen, is het belangrijkste verschil tussen de federale fondsen en LIBOR dat LIBOR puur wordt bepaald door de markten, zonder poging door ambtenaren om het te manipuleren.
Veel beleggers volgen deORY dat LIBOR -leningen riskanter is omdat grote hoeveelheden echt geld op het spel staan, terwijl een overnachtindexwisseling eenvoudigweg variaties op rentelasten inhoudt, wat zelfs hypothetisch kan zijn. De theorie is dat de swap -tarieven van de nacht in het algemeen stabieler zullen zijn, en als de LIBOR -snelheid in grote mate van varieert, is het een teken dat banken op hun hoede zijn om aan andere banken te lenen. Op zijn beurt suggereert dit dat er een aanscherping van kredietbeschikbaarheid zal zijn voor leners langs de lijn zoals bedrijven. De theorie werd sterk geïllustreerd in 2008, toen een bijzonder grote variatie tussen de overnachtindexwisselingsrente en de LIBOR -snelheid op het hoogtepunt kwam van wat werd beschreven als een "kredietcrisis".