オーバーナイトインデックススワップとは

オーバーナイトインデックススワップは、非常に特殊なタイプのデリバティブです。 これには、特定の投資に対して支払う利息の交換に同意する2つの当事者が含まれます。通常、これは、各当事者がさらされるリスクのレベルを変更する場合に行われます。 この場合、これらの投資の1つにオーバーナイトインデックスが含まれます。これは、商業ローンに利用可能な金利の指標です。 オーバーナイトインデックススワップで使用されるレートと、銀行がお互いにお金を貸すために請求するレートの差は、マネーマーケットでのクレジットの可用性の指標であるという強力な経済理論があります。

オーバーナイトインデックススワップは、金利スワップの一種です。 これは、2つの当事者が特定の投資の利子として支払うお金を交換することに同意する場所です。 これらは、実際の投資または単なる仮想的な例です。 どちらの側の投資も固定または可変であり、2つの投資は同じ通貨または異なる通貨である可能性があるため、金利スワップを使用したさまざまなセットアップが可能です。 一般的に、一方の当事者はリスクを制限するように取引を行い、変動金利が上昇するリスクなど、他方の当事者は自信を持ち、潜在的な利益を増やしたいと考えて取引を行います。

オーバーナイトインデックススワップでは、取引の一方の当事者に使用される投資はオーバーナイトインデックスです。 これは、一晩でお互いからお金を借りるために金融機関が請求する料金の平均です。 これにより、顧客が入金または引き出しを行う際の日中のキャッシュフローの変動に対応し、翌日の業務に十分な現金を手元に確保できます。

米国では、使用されるインデックスは連邦資金率に基づいています。 これは、連邦準備制度の銀行間のオーバーナイトレンディングの目標レートです。 連邦準備制度は、目標を達成するために市場金利を操作しようとするために、一晩貸出のために市場に介入します。

指数は幾何平均として計算されます。 これは、ほとんどの人が「平均」と考える算術平均と似ていますが、数字を足して数字の数で割る代わりに、数字を掛け合わせてから割ります関連するルート。 2つの数字がある場合、平方根が取得され、3つの数字がある場合、立方根が取得されます。

投資家は多くの場合、オーバーナイトインデックススワップで使用されるレートと、銀行間の直接オーバーナイトローンで使用されるLIBORレートに細心の注意を払います。 LIBORは、ロンドン銀行間取引レートの略です。 このレートはロンドンのオーバーナイトローンの市場から導出されますが、連邦資金レートとLIBORの最も大きな違いは、LIBORは純粋に市場によって決定され、当局による操作を試みないことです。

多くの投資家は、大量の実際の現金が危機にrealしているため、LIBOR融資はリスクが高いという理論に従いますが、オーバーナイトインデックススワップは単に金利の変動を伴います。 理論では、オーバーナイトインデックススワップレートは一般により安定しており、LIBORレートが大幅に変動する場合は、銀行が他の銀行への貸出に対してより警戒している兆候です。 同様に、これは、企業などの将来の借り手に対する信用の利用可能性が厳しくなることを示唆しています。 この理論は、翌日物の指数スワップレートとLIBORレートとの間の特に大きな変動が「クレジットクランチ」と呼ばれるものの頂点に達した2008年にはっきりと示されました。