Co je swap indexu přes noc?

Swap s indexem přes noc je velmi specifickým typem derivátu. Zahrnuje dvě strany, které se dohodly na výměně úroků, které platí za konkrétní investice, což se obvykle děje, když každá strana chce změnit úroveň rizika, kterému je vystavena. V tomto případě jedna z těchto investic zahrnuje index přes noc, což je míra úrokových sazeb dostupných pro komerční půjčky. Existuje silná ekonomická teorie, že rozdíl mezi sazbami používanými při jednodenním indexovém swapu a sazbami účtovanými bankami, aby si půjčovaly peníze, je ukazatelem dostupnosti úvěru na peněžních trzích.

Jednodenní indexový swap je druh úrokového swapu. To je místo, kde se dvě strany dohodly na výměně peněz, které by zaplatily jako úrok z určité investice. Mohou to být skutečné investice nebo jednoduše hypotetické příklady. Existuje široká škála možných nastavení úrokových swapů, protože investice na obou stranách může být buď pevná nebo variabilní, a tyto dvě investice mohou být ve stejné nebo odlišné měně. Jedna strana obvykle uzavře obchod, aby omezila rizika, jako je riziko zvyšování variabilních úrokových sazeb, zatímco druhá strana dohodu uzavře, protože se cítí sebevědomější a chce zvýšit své potenciální zisky.

V případě indexového swapu přes noc je investice použitá pro jednu stranu v transakci indexem přes noc. To je průměr sazeb účtovaných finančními institucemi za půjčení peněz od sebe navzájem přes noc. Tím je zajištěno kolísání peněžního toku během dne, kdy zákazníci ukládají nebo vybírají peníze, a zajišťuje, aby instituce měla po ruce dostatek hotovosti pro další obchod.

Ve Spojených státech je použitý index založen na sazbě federálních fondů. Toto je cílová sazba Federálního rezervního systému pro noční půjčky mezi bankami. Federální rezervní systém intervenuje na trhu za noční půjčky, aby se pokusil manipulovat tržní sazbou, aby splnil svůj cíl.

Indexová hodnota se počítá jako geometrický průměr. Toto je podobné aritmetickému průměru, který většina lidí považuje za „průměrný“, ale namísto sčítání čísel a jejich dělení počtem čísel se průměr zjistí vynásobením čísel dohromady a jejich dělením relevantní kořen; pokud jsou dvě postavy, je odebrána druhá odmocnina, pokud jsou tři postavy, je odebrána kořen krychle atd.

Investoři často věnují velkou pozornost sazbám používaným při jednodenním indexovém swapu a sazbě LIBOR, která se používá pro přímé jednodenní půjčky mezi bankami. LIBOR znamená londýnská mezibankovní nabídková sazba. Přestože je tato sazba odvozena z londýnského trhu pro jednodenní půjčky, nejvýznamnějším rozdílem mezi sazbou Federal Funds Rate a LIBOR je to, že LIBOR je čistě určován trhy, aniž by se o to úředníci pokusili manipulovat.

Mnoho investorů se řídí teorií, že půjčky LIBOR jsou rizikovější, protože je v sázce velké množství skutečné hotovosti, zatímco noční indexový swap jednoduše zahrnuje změny úrokových poplatků, což může být dokonce hypotetické. Teorie je taková, že jednodenní indexové swapové sazby budou obecně stabilnější, a pokud se sazba LIBOR od ní do značné míry liší, je to známka toho, že banky jsou o půjčování jiným bankám opatrnější. To na druhou stranu naznačuje, že půjčovatelům bude zpřísněna dostupnost úvěrů, například podniky. Teorie byla jasně ilustrována v roce 2008, kdy zvláště velká změna mezi swapovými sazbami přes noc a indexem LIBOR dosáhla vrcholu toho, co bylo popsáno jako „úvěrová krize“.