Was ist ein Overnight-Index-Swap?
Ein Overnight-Index-Swap ist eine sehr spezielle Art von Derivat. Dabei vereinbaren zwei Parteien, die Zinsen auszutauschen, die sie für bestimmte Anlagen zahlen. Dies geschieht normalerweise, wenn jede Partei das Risiko variieren möchte, dem sie ausgesetzt ist. In diesem Fall handelt es sich bei einer dieser Anlagen um den Overnight-Index, der ein Maß für die für gewerbliche Kredite verfügbaren Zinssätze ist. Es gibt eine starke ökonomische Theorie, dass die Differenz zwischen den Zinssätzen, die bei einem Overnight-Index-Swap verwendet werden, und den Zinssätzen, mit denen die Banken einander Geld verleihen, ein Indikator für die Verfügbarkeit von Krediten auf den Geldmärkten ist.
Ein Overnight-Index-Swap ist eine Art Zinsswap. Hier vereinbaren zwei Parteien, das Geld, das sie als Zinsen für eine bestimmte Investition zahlen würden, zu tauschen. Dies können echte Investitionen oder einfach nur hypothetische Beispiele sein. Bei Zinsswaps gibt es eine Vielzahl von Möglichkeiten, da die Anlage auf beiden Seiten entweder fest oder variabel sein kann und die beiden Anlagen in derselben oder in verschiedenen Währungen erfolgen können. Im Allgemeinen wird eine Partei den Deal so abschließen, dass Risiken wie das Risiko eines Anstiegs der variablen Zinssätze begrenzt werden, während die andere Partei den Deal abschließt, weil sie sich sicherer fühlt und ihre potenziellen Gewinne steigern möchte.
Bei einem Overnight-Index-Swap handelt es sich bei der für eine Vertragspartei verwendeten Investition um einen Overnight-Index. Dies ist ein Durchschnitt der Zinssätze, die von Finanzinstituten erhoben werden, um über Nacht Geld voneinander zu leihen. Dies trägt den Schwankungen des Cashflows während des Tages Rechnung, wenn Kunden Geld einzahlen oder abheben, und stellt sicher, dass das Institut über genügend Bargeld für die Geschäfte des nächsten Tages verfügt.
In den USA basiert der verwendete Index auf dem Federal Funds Rate. Dies ist der Leitzins der Federal Reserve für Übernachtkredite zwischen Banken. Die Federal Reserve greift in den Markt für Übernachtkredite ein, um zu versuchen, den Marktzins so zu manipulieren, dass er sein Ziel erreicht.
Die Indexzahl wird als geometrisches Mittel berechnet. Dies ähnelt dem arithmetischen Mittelwert, den die meisten Leute als "Durchschnitt" betrachten, aber anstatt die Zahlen zu addieren und dann durch die Anzahl der Zahlen zu dividieren, wird der Durchschnitt durch Multiplizieren der Zahlen und anschließendes Dividieren durch die gefunden relevante Wurzel; Wenn es zwei Figuren gibt, wird die Quadratwurzel gezogen, wenn es drei Figuren gibt, wird die Kubikwurzel gezogen und so weiter.
Anleger achten häufig genau auf die Zinssätze, die bei einem Overnight-Index-Swap verwendet werden, und auf den LIBOR-Zinssatz, der für direkte Overnight-Kredite zwischen Banken verwendet wird. LIBOR steht für London Interbank Offered Rate. Obwohl dieser Zinssatz vom Londoner Markt für Overnight-Kredite abgeleitet ist, besteht der größte Unterschied zwischen dem Federal Funds Rate und dem LIBOR darin, dass der LIBOR ausschließlich von den Märkten bestimmt wird, ohne dass Beamte versuchen, ihn zu manipulieren.
Viele Anleger folgen der Theorie, dass LIBOR-Kredite riskanter sind, weil große Mengen an realem Bargeld auf dem Spiel stehen, während ein Overnight-Index-Swap lediglich Schwankungen der Zinsbelastung beinhaltet, die sogar hypothetisch sein können. Die Theorie besagt, dass die Overnight-Index-Swap-Sätze im Allgemeinen stabiler sind. Wenn der LIBOR-Satz stark davon abweicht, ist dies ein Zeichen dafür, dass die Banken bei der Kreditvergabe an andere Banken vorsichtiger sind. Dies deutet wiederum auf eine Verschärfung der Kreditverfügbarkeit für Kreditnehmer wie Unternehmen hin. Die Theorie wurde 2008 scharf illustriert, als eine besonders große Variation zwischen den Overnight-Index-Swap-Zinssätzen und dem LIBOR-Zinssatz den Höhepunkt einer sogenannten "Kreditkrise" erreichte.