Co to jest zamiana indeksu na noc?
Zamiana indeksów overnight jest bardzo specyficznym rodzajem instrumentów pochodnych. Polega ona na tym, że dwie strony zgadzają się wymienić odsetki, które płacą za poszczególne inwestycje, co zwykle ma miejsce, gdy każda ze stron chce zmienić poziom ryzyka, na jakie jest narażona. W tym przypadku jedna z tych inwestycji obejmuje indeks nocny, który jest miarą stóp procentowych dostępnych dla pożyczek komercyjnych. Istnieje silna teoria ekonomiczna, że różnica między stopami stosowanymi w swapie indeksu overnight a stawkami pobieranymi przez banki w celu pożyczania sobie nawzajem pieniędzy jest wskaźnikiem dostępności kredytu na rynkach pieniężnych.
Swap indeksowy na dzień jest rodzajem swapu stopy procentowej. W tym przypadku dwie strony zgadzają się zamienić pieniądze, które zapłacą jako odsetki od określonej inwestycji. Mogą to być prawdziwe inwestycje lub po prostu hipotetyczne przykłady. Istnieje wiele możliwych konfiguracji z zamianą stóp procentowych, ponieważ inwestycja po obu stronach może być stała lub zmienna, a dwie inwestycje mogą być w tej samej lub różnych walutach. Zasadniczo jedna strona dokona transakcji, aby ograniczyć ryzyko, takie jak ryzyko wzrostu zmiennych stóp procentowych, natomiast druga strona dokona transakcji, ponieważ czuje się bardziej pewna siebie i chce zwiększyć swoje potencjalne zyski.
W swapie indeksowym z dnia na dzień inwestycją wykorzystaną przez jedną ze stron w transakcji jest indeks z dnia na dzień. Jest to średnia z stawek stosowanych przez instytucje finansowe do pożyczania pieniędzy od siebie w ciągu jednej nocy. Zapobiega to zmianom przepływów gotówkowych w ciągu dnia, gdy klienci wpłacają lub wypłacają pieniądze, i zapewnia instytucji wystarczającą ilość gotówki na następny dzień.
W Stanach Zjednoczonych stosowany indeks opiera się na stopie funduszy federalnych. Jest to docelowa stopa procentowa Rezerwy Federalnej dla pożyczek jednodniowych między bankami. Rezerwa Federalna interweniuje na rynku pożyczek udzielanych w ciągu nocy, próbując manipulować stopą rynkową, aby osiągnąć swój cel.
Liczba wskaźnikowa jest obliczana jako średnia geometryczna. Jest to podobne do średniej arytmetycznej, którą większość ludzi uważa za „średnią”, ale zamiast dodawać liczby, a następnie dzielić je przez liczbę cyfr, średnią oblicza się, mnożąc liczby razem, a następnie dzieląc je przez odpowiedni korzeń; jeśli są dwie liczby, pierwiastek kwadratowy jest brany, jeśli są trzy cyfry, pierwiastek sześcianu jest brany i tak dalej.
Inwestorzy często zwracają baczną uwagę na stopy procentowe stosowane podczas swapów indeksowych z dnia na dzień oraz stopę LIBOR, która jest stosowana do bezpośrednich pożyczek jednodniowych między bankami. LIBOR oznacza londyńską stopę oferowaną na rynku międzybankowym. Chociaż stopa ta pochodzi z londyńskiego rynku pożyczek jednodniowych, najbardziej znacząca różnica między stopą funduszy federalnych a stopą LIBOR polega na tym, że stopa LIBOR jest ustalana wyłącznie przez rynki, a urzędnicy nie podejmują prób manipulowania nią.
Wielu inwestorów postępuje zgodnie z teorią, że pożyczki LIBOR są bardziej ryzykowne, ponieważ w grę wchodzą duże kwoty rzeczywistych środków pieniężnych, podczas gdy zamiana indeksów w ciągu dnia po prostu wiąże się z różnicami w oprocentowaniu, które mogą być nawet hipotetyczne. Teoria jest taka, że stopy swapu indeksu overnight będą na ogół bardziej stabilne, a jeśli stopa LIBOR różni się od niej w dużym stopniu, jest to znak, że banki bardziej ostrożnie podchodzą do udzielania pożyczek innym bankom. To z kolei sugeruje, że nastąpi ograniczenie dostępności kredytu dla pożyczkobiorców, takich jak firmy. Teorię zilustrowano wyraźnie w 2008 r., Kiedy szczególnie duża różnica między stopami swapu indeksu overnight i stopą LIBOR osiągnęła szczyt, który został opisany jako „kryzys kredytowy”.