Wat is basisrisico?

Een basisrisico is het potentiële risico dat verbonden is aan het gebruik van een afdekkingsstrategie om rendement te behalen. Meer specifiek heeft dit soort risico te maken met het zorgvuldig beheren van de beleggingen in de afdekkingsactiviteit, zodat de prijzen van de compenserende elementen niet in tegengestelde richting bewegen. Deze vorm van imperfecte afdekking verhoogt de kans op een onverwacht rendement, afhankelijk van de aard van de beweging en de soorten transacties die bij de afdekking betrokken zijn, maar het kan ook leiden tot een aanzienlijk hoger verlies.

Een van de klassieke voorbeelden van basisrisico betreft de afdekking van futures op treasury-facturen met een obligatie-uitgifte. Idealiter zou de fluctuatie tussen de prijzen van de twee activa enigszins consistent blijven gedurende de looptijd van de obligatie-uitgifte. Als de waarde van de futures in een richting beweegt die tegengesteld is aan de beweging van de obligatie, neemt het basisrisico toe, omdat de kans dat de belegger geld verliest toeneemt.

Er zijn verschillende redenen waarom een ​​basisrisico kan ontstaan. Als de vervaldatum van de obligatie en de vervaldatum van de futures niet correct zijn afgestemd, neemt het risico toe. Tegelijkertijd, als er een ingrijpende verandering is die de onderliggende prijs van het derivaat beïnvloedt, en de prijs van het afgedekte actief niet wordt beïnvloed, creëert dit een prijsverschil dat kan leiden tot een verlies voor de belegger. Niet alle situaties die beginnen met of later een verhoogd basisrisico ontwikkelen, leiden tot verliezen voor de belegger. Er is op zijn minst enig potentieel voor de imperfecte afdekking om te resulteren in winsten die de belegger oorspronkelijk niet voor ogen had. Toch zouden sommige beleggers overwegen om de mogelijkheid om het rendement te verhogen met het gebruik van niet-overeenkomende activa in een hedge-strategie op te wegen tegen de waarschijnlijke kans op mislukking en verlies.

Hoewel hedging een beleggingsstrategie is die in veel gevallen zeer goed werkt, is het belangrijk dat de prijzen van de activa die worden gebruikt om elkaar te compenseren, in dezelfde richting bewegen. Om deze reden moeten beleggers de tijd nemen om de prestaties van beide activa in het verleden te onderzoeken, en hun verwachte bewegingen in kaart te brengen op basis van alle bekende factoren. Dit zal helpen om het niveau van het basisrisico dat aan de benadering is gekoppeld, te minimaliseren, en dus de kansen verbeteren om het type rendement te ontvangen dat de belegger uit de transacties wil halen.