Che cos'è il rischio di base?

Un rischio di base è il potenziale rischio associato all'utilizzo di una strategia di copertura come mezzo per guadagnare un rendimento. In particolare, questo tipo di rischio ha a che fare con una gestione attenta degli investimenti nell'attività di copertura in modo che i prezzi degli elementi di compensazione non si muovano in direzioni opposte. Questa forma di copertura imperfetta aumenta la possibilità di sperimentare un importo imprevisto di rendimento, a seconda della natura del movimento e dei tipi di operazioni coinvolte nella copertura, ma può anche portare a una perdita significativamente più elevata.

Uno dei classici esempi di rischio di base riguarda l'azione di copertura dei futures su buoni del tesoro con un'emissione di obbligazioni. Idealmente, la fluttuazione tra i prezzi delle due attività rimarrebbe in qualche modo coerente tra loro per la durata dell'emissione obbligazionaria. Se il valore dei futures si sposta in una direzione opposta al movimento dell'obbligazione, il rischio di base aumenta, poiché aumentano le possibilità che l'investitore perda denaro.

Esistono diversi motivi per cui può svilupparsi un rischio di base. Se la data di scadenza dell'obbligazione e la data di scadenza dei futures non sono allineate correttamente, il rischio aumenterà. Allo stesso tempo, se si verifica un cambiamento drastico che influisce sul prezzo sottostante del derivato e il prezzo dell'attività coperta non viene influenzato, ciò crea un gap di prezzo che potrebbe comportare una perdita per l'investitore. Non tutte le situazioni che iniziano con o successivamente sviluppano un aumento del rischio di base comporteranno perdite per l'investitore. Vi è almeno un certo potenziale per la copertura imperfetta che si traduca in guadagni che l'investitore inizialmente non aveva previsto. Tuttavia, alcuni investitori considererebbero la possibilità di aumentare il rendimento con l'uso di attività non corrispondenti in una strategia di copertura compensata dalla probabile probabilità di fallimento e perdita.

Mentre la copertura è una strategia di investimento che funziona molto bene in molti casi, è importante che i prezzi delle attività utilizzate per compensare l'un l'altro si muovano nella stessa direzione. Per questo motivo, gli investitori dovrebbero impiegare del tempo per indagare sulle performance passate di entrambe le attività, nonché pianificare il loro movimento previsto sulla base di tutti i fattori noti. Ciò contribuirà a ridurre al minimo il livello di rischio di base associato all'approccio, migliorando così le possibilità di ricevere il tipo di rendimento che l'investitore desidera derivare dalle transazioni.