Was ist Basisrisiko?

Ein Basisrisiko ist das potenzielle Risiko, das mit dem Einsatz einer Absicherungsstrategie zur Erzielung einer Rendite verbunden ist. Insbesondere hat diese Art von Risiko damit zu tun, dass die Investitionen in die Absicherungsaktivität sorgfältig verwaltet werden, damit sich die Preise der Gegenelemente nicht in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Diese Form der unvollständigen Absicherung erhöht die Wahrscheinlichkeit einer unerwarteten Rendite, abhängig von der Art der Bewegung und der Art der an der Absicherung beteiligten Geschäfte, kann jedoch auch zu einem erheblich höheren Verlust führen.

Eines der klassischen Beispiele für das Basisrisiko ist die Absicherung von Treasury-Bill-Futures durch eine Anleiheemission. Im Idealfall würde die Schwankung zwischen den Kursen der beiden Vermögenswerte während der Laufzeit der Anleiheemission in gewisser Weise im Einklang bleiben. Sollte sich der Wert der Futures in eine Richtung bewegen, die der Bewegung der Anleihe entgegengesetzt ist, erhöht sich das Basisrisiko, da sich die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass der Anleger Geld verliert.

Es gibt mehrere Gründe, warum sich ein Basisrisiko entwickeln kann. Wenn der Fälligkeitstermin der Anleihe und der Fälligkeitstermin der Futures nicht richtig aufeinander abgestimmt sind, steigt das Risiko. Wenn sich jedoch eine drastische Änderung auf den Basispreis des Derivats auswirkt und der Preis des abgesicherten Vermögenswerts nicht beeinflusst wird, entsteht eine Preislücke, die zu einem Verlust für den Anleger führen kann. Nicht alle Situationen, die mit einem erhöhten Basisrisiko beginnen oder dieses später entwickeln, führen zu Verlusten für den Anleger. Es besteht zumindest ein gewisses Potenzial für die unvollständige Absicherung, zu Gewinnen zu führen, die der Anleger ursprünglich nicht erwartet hatte. Dennoch würden einige Anleger die Möglichkeit einer Steigerung der Rendite durch die Verwendung von nicht übereinstimmenden Vermögenswerten in einer Absicherungsstrategie als größer ansehen, als die wahrscheinliche Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls und eines Verlusts.

Während die Absicherung eine Anlagestrategie ist, die in vielen Fällen sehr gut funktioniert, ist es wichtig, dass sich die Preise der Vermögenswerte, die zum Ausgleich verwendet werden, in die gleiche Richtung bewegen. Aus diesem Grund sollten sich Anleger Zeit nehmen, um die Wertentwicklung beider Vermögenswerte in der Vergangenheit zu untersuchen und ihre prognostizierte Bewegung auf der Grundlage aller bekannten Faktoren aufzuzeichnen. Dies trägt dazu bei, das mit dem Ansatz verbundene Basisrisiko zu minimieren und somit die Chancen zu verbessern, die Rendite zu erzielen, die der Anleger aus den Transaktionen ableiten möchte.