Wat is arbitrage kapitaalstructuur?

arbitrage kapitaalstructuur is een beleggingsstrategie die wil profiteren van verschillen tussen verschillende aandelen en schuldenproducten uitgegeven door hetzelfde bedrijf. Beleggers die de strategie gebruiken, zullen een dergelijke ongelijkheid vinden en vervolgens activa kopen of verkopen op basis van de logische veronderstelling dat de markt de ongelijkheid zal corrigeren. In tegenstelling tot sommige andere vormen van arbitrage, beweert arbitrage kapitaalstructuur niet om een ​​gegarandeerde winst te bieden.

Arbitrage is gewoon de praktijk om te profiteren van verschillen. Het eenvoudigste voorbeeld is wanneer een actief wordt verhandeld tegen verschillende prijzen op verschillende markten. In theorie kan een belegger tenminste onmiddellijk profiteren door te kopen tegen de lagere prijs en te verkopen tegen de hogere prijs. In werkelijkheid kan dit worden beperkt door zowel transactiekosten als de mogelijkheid dat prijzen veranderen in de korte periode tussen de twee transacties. Een ander voorbeeld van arbitrage is wanneer een gokker profiteert van verschillende bookmakers die verschillende kansen bieden, voor exvoldoende in staat zijn om te wedden op twee mogelijke resultaten voor een evenement, beide op gespannen voet die een beter dan 1: 1 -retour bieden.

Arbitrage van kapitaalstructuur past deze filosofie toe op twee verschillende producten uitgegeven door hetzelfde bedrijf. In veel gevallen zal het ene product gebaseerd zijn op aandelen, zoals aandelen, waarbij het andere op schulden is gebaseerd, zoals obligaties. Met dit soort arbitrage is het idee niet om de ongelijkheid op een bijna immediaire basis te benutten, maar om te profiteren van het feit dat de markt moet bewegen om dit ongelijkheid op de lange termijn te verminderen of weg te nemen, waardoor de handelaar een beter idee geeft hoe de activaprijzen in de toekomst zullen bewegen.

Een goed voorbeeld hiervan is wanneer nieuws breekt over een bedrijf dat suggereert dat het bijzonder slecht presteert. In een dergelijke situatie zullen zowel de obligatie- als de aandelenkoersen waarschijnlijk zwaar dalen, maar de aandelenkoers zal waarschijnlijk om verschillende redenen in grotere mate dalen: StockholeRS lopen een groter risico om te verliezen als het bedrijf wordt geliquideerd als obligatiehouders een prioriteitsclaim hebben; Dividenden zullen waarschijnlijk worden verminderd of helemaal gedaald, terwijl jaarlijkse obligatiebetalingen zijn vastgesteld; En de markt voor aandelen is meestal meer vloeistof, wat betekent dat het dramatischer op nieuws reageert. Een belegger die weet dat dit kan beleggen om te profiteren van zijn verwachting dat de aandelen relatief veel goedkoper zullen worden dan de obligaties, samen met de mogelijkheid dat het saldo tussen de twee later zal afstemmen als het bedrijf herstelt.

Als een bedrijf twee soorten obligaties, een standaard obligatie en een converteerbare obligatie uitgeeft die kan worden uitgewisseld voor bedrijfsaandelen, moet de relatie in de prijs van de twee obligaties redelijk consistent zijn, waarbij de variantie uitsluitend afhankelijk is van de huidige aandelenkoers en dividendniveaus. Iemand die arbitrage van kapitaalstructuur gebruikt, zal kijken wanneer dit niet het geval is en profiteert van zijn of haar vertrouwen dat de variantie uiteindelijk zal doenKeer terug naar normale niveaus.