Qu'est-ce que l'arbitrage de la structure du capital?

L'arbitrage de la structure du capital est une stratégie d'investissement qui cherche à profiter des disparités entre les différents actions et les produits de la dette émis par la même entreprise.Les investisseurs utilisant la stratégie repéreront une telle disparité, puis achèteront ou vendront des actifs en fonction de l'hypothèse logique que le marché corrigera la disparité.Contrairement à certaines autres formes d'arbitrage, l'arbitrage de la structure du capital ne prétend pas offrir un profit garanti.

L'arbitrage est simplement la pratique de profiter des disparités.L'exemple le plus simple est lorsqu'un actif est échangé à différents prix sur différents marchés.En théorie, au moins, un investisseur peut en profiter immédiatement en achetant au prix inférieur et en vendant à un prix plus élevé.En réalité, cela peut être limité à la fois par les coûts de transaction et la possibilité que les prix changent dans la brève période entre les deux transactions.Un autre exemple d'arbitrage est lorsqu'un joueur tire parti de différents bookmakers offrant des cotes différentes, par exemple en étant capable de parier sur deux résultats possibles à un événement, tous deux en désaccord offrant un retour mieux que 1: 1.

Structure de capital L'arbitrage s'applique à cePhilosophie de deux produits différents émis par la même entreprise.Dans de nombreux cas, un produit sera basé sur des actions, comme les actions, l'autre étant basé sur la dette, tels que les obligations.Avec ce type d'arbitrage, l'idée n'est pas d'exploiter la disparité sur une base quasi d'immence, mais de profiter du fait que le marché devrait se déplacer pour réduire ou supprimer cette disparité à long terme, ce qui rendait ainsi le trader un meilleurIdée que les prix des actifs évolueront à l'avenir.

Un bon exemple de cela est lorsque les nouvelles se mettent sur une entreprise qui suggère qu'elle fonctionne particulièrement.Dans une telle situation, ses obligations et ses cours des actions chuteront probablement fortement, mais le cours de l'action chutera probablement de plus en plus pour plusieurs raisons: les actionnaires courent un risque plus élevé de perdre si la société est liquidée car les obligataires ont une prioritéréclamation;Les dividendes seront probablement réduits ou abandonnés, tandis que les paiements d'obligations annuels sont fixes;Et le marché des actions est généralement plus liquide, ce qui signifie qu'il réagit plus radicalement aux nouvelles.Un investisseur sachant que cela peut investir pour profiter de ses attentes que les actions deviendront relativement moins chères que les obligations, ainsi que la possibilité que le solde entre les deux réalignera plus tard si l'entreprise se rétablit.

Si une entreprise en émet deuxTypes d'obligations, obligation standard et obligation convertible qui peuvent être échangés contre les actions de la société, la relation dans le prix des deux obligations devrait être assez cohérente, avec la variance en fonction uniquement du cours actuel du cours et des dividendes.Quelqu'un utilisant l'arbitrage de la structure de capital cherchera à repérer lorsque ce n'est pas le cas et profitera de sa confiance que la variance reviendra éventuellement à des niveaux normaux.