Wat is Core Plus?
Core Plus verwijst naar een portefeuillebeheerstrategie die gebruik maakt van een combinatie van passief beheerde obligaties van beleggingskwaliteit met een relatief laag risico en individueel geselecteerde instrumenten met een hoger risico. De grondgedachte achter deze strategie is het verlagen van kosten, volatiliteit en belastingen, terwijl het rendement van de portefeuille wordt gemaximaliseerd. In de Core Plus-portefeuille volgen de kernposities, die ongeveer 75 tot 80 procent van de portefeuille uitmaken, toonaangevende marktindexen, zoals de Lehman Aggregate Bond Index of de Standard and Poor's® 500 Index. Beleggers in Core Plus-fondsen houden deze beleggingen voor de lange termijn, met de bedoeling het mediane rendement van de gegeven markt van het instrument te verrekenen. Beleggers wijzen de resterende 20 tot 25 procent van de portefeuille toe aan actief beheerde instrumenten op korte termijn, met de mogelijkheid voor een ervaren portefeuillebeheerder om de markt te verslaan en het rendement te verbeteren.
De kernposities van de Core Plus-portefeuille bestaan uit traditionele, op aandelen gebaseerde of vastrentende effecten, zoals passieve beleggingsfondsen, indexfondsen of op de beurs verhandelde fondsen. Passief beheerde fondsen handelen alleen in activa wanneer de onderliggende benchmarks veranderen, wat betekent dat minder transacties met lagere laadkosten en minder vermogenswinstbelasting plaatsvinden. De administratiekosten zijn ook laag in vergelijking met actieve beheerkosten, omdat de manager alleen beslissingen neemt wanneer zich wijzigingen voordoen in de index. Een kernfonds voor gemene rekening handhaaft een mix van small- tot large-capfondsen die diversificatie bieden via een verscheidenheid aan markten en gezamenlijk een benadering van groei-investeringen weerspiegelen.
Periodiek bieden marktinefficiënties als gevolg van economische onzekerheid kansen voor kortetermijninvesteringen in ondergewaardeerde effecten met een hoog risico, zoals een vastgoedbelegging of een grondstoffenoptiecontract. De Core Plus-portefeuille kan maximaal 25 procent van zijn waarde toewijzen aan dit soort investeringen. Het projecteren van het risico en rendement van een bepaald aandeel, obligatie of fonds is een essentieel onderdeel van dit proces. Managers moeten rekening houden met de verschillende risicofactoren van een bepaalde belegging, waaronder de kredietwaardigheid, rentetarieven, liquiditeit, hefboomwerking en valutarisico's. Ze moeten ook de kostenratio ten opzichte van het rendement wegen, omdat het werkelijke rendement somber kan zijn zodra de kosten van een actief verhandeld effect worden afgetrokken.
Credit rating is een belangrijk onderdeel van de toewijzing van middelen binnen een Core Plus-portefeuille. De effecten die worden bijgehouden in de Lehman Aggregate Bond Index zijn grotendeels op aandelen gebaseerd en fondsen die deze index als benchmark gebruiken, krijgen de rating AAA, de hoogste kredietwaardigheid. Junk-obligaties, terwijl ze hogere opbrengsten opleveren, verhogen de volatiliteit van het fonds. Blootstelling aan vreemde valuta, aangetroffen met obligaties in vreemde valuta, voegt ook volatiliteit en risico toe.