Qu'est-ce que Core Plus?
Core Plus fait référence à une stratégie de gestion de portefeuille qui utilise une combinaison d’obligations de qualité investissement à gestion passive, présentant un risque relativement faible, avec des instruments à risque plus élevé sélectionnés individuellement. Cette stratégie repose sur la réduction des coûts, la volatilité et les taxes tout en maximisant les rendements du portefeuille. Dans le portefeuille Core Plus, les portefeuilles principaux, représentant environ 75% à 80% du portefeuille, suivent les indices de marché leaders, tels que l'indice Lehman Aggregate Bond ou l'indice Standard and Poor's® 500. Les investisseurs dans les fonds Core Plus détiennent ces investissements à long terme, dans le but de compenser le rendement médian produit par le marché donné de l'instrument. Les investisseurs affectent les 20 à 25% restants du portefeuille à des instruments à gestion active à court terme, offrant ainsi la possibilité à un gestionnaire de portefeuille qualifié de surperformer le marché et d'améliorer les rendements.
Les principaux portefeuilles du portefeuille Core Plus sont composés de titres traditionnels à base d'actions ou à revenu fixe, tels que des fonds communs de placement passifs, des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse. Les fonds gérés passivement ne négocient des actifs que lorsque les indices de référence sous-jacents changent, ce qui signifie moins de transactions avec des frais de souscription réduits et des impôts sur les plus-values. Les frais d'administration sont également faibles, comparés aux frais de gestion actifs, car le gestionnaire ne prend de décision que lorsque des changements se produisent dans l'indice. Un fonds commun de base maintient une combinaison de fonds de petites et de grandes capitalisations qui offre une diversification à travers une variété de marchés et reflète conjointement une approche d'investissement de croissance.
Périodiquement, les inefficiences du marché résultant de l’incertitude économique offrent des possibilités d’investissement à court terme dans des titres à haut risque sous-évalués, tels qu’un investissement immobilier ou un contrat d’options sur matières premières. Le portefeuille Core Plus peut affecter jusqu'à 25% de sa valeur à ces types de placement. La projection du risque et du rendement d'une action, d'une obligation ou d'un fonds donné est un élément essentiel de ce processus. Les gestionnaires doivent prendre en compte les divers facteurs de risque d’un investissement donné, notamment la notation de crédit, les taux d’intérêt, la liquidité, l’endettement et les risques de change. Ils doivent également peser le ratio de frais par rapport au rendement, car le rendement réel peut être lamentable une fois que les frais d’un titre négocié activement ont été soustraits.
La notation de crédit est un élément clé de l'allocation des ressources au sein d'un portefeuille Core Plus. Les titres suivis dans l'indice Lehman Aggregate Bond sont principalement basés sur des actions, et les fonds qui utilisent cet indice comme référence seront notés AAA, la notation de crédit la plus élevée. Les obligations indésirables, tout en apportant des rendements plus élevés, augmentent la volatilité du fonds. L'exposition aux devises étrangères, liée aux obligations libellées en devises étrangères, ajoute également à la volatilité et au risque.