Hvad er Core Plus?

Core Plus henviser til en porteføljestyringsstrategi, der anvender en kombination af passivt styrede, relativt lave risici, obligationer med investeringsgrad med individuelt valgte højere risikobaserede instrumenter. Begrundelsen bag denne strategi er reduktion af omkostninger, volatilitet og skatter og samtidig maksimere porteføljeafkast. I Core Plus-porteføljen følger kernebeholdningerne, der omfatter cirka 75 til 80 procent af porteføljen, førende markedsindeks, såsom Lehman Aggregate Bond Index eller Standard and Poor's® 500 Index. Investorer i Core Plus-fonde ejer disse investeringer på lang sigt med det formål at nettere det medianafkast, der produceres af instrumentets givne marked. Investorer tildeler de resterende 20 til 25 procent af porteføljen til kortsigtede, aktivt styrede instrumenter, med mulighed for en dygtig porteføljeforvalter til at overgå markedet og forbedre afkastet.

Kernebeholdningen i Core Plus-porteføljen består af traditionelle aktiebaserede værdipapirer eller fastforrentede værdipapirer, såsom passive gensidige fonde, indeksfonde eller børshandlede fonde. Passivt forvaltede fonde handler kun aktiver, når de underliggende benchmarks ændres, hvilket betyder færre handler med lavere belastningsgebyrer og færre kapitalgevinstskatter. Administrationsgebyrer er også lave sammenlignet med aktive administrationsgebyrer, fordi manageren kun træffer beslutninger, når der sker ændringer i indekset. En kerne gensidig fond opretholder en blanding af små til store kapitalfonde, der giver diversificering gennem en række markeder og sammen afspejler en vækstinvesteringsmetode.

Med jævne mellemrum giver markedsineffektivitet som følge af økonomisk usikkerhed muligheder for kortvarige investeringer i værdipapirer med høj risiko, undervurderet, såsom en investering i fast ejendom eller en råvareoptionsaftale. Core Plus-porteføljen tildeler muligvis op til 25 procent af sin værdi til disse typer investeringer. Fremskrivning af risikoen og afkastet af en given aktie, obligation eller afdeling er en vigtig del af denne proces. Ledere skal tage hensyn til de forskellige risikofaktorer ved en given investering, herunder kreditvurderingen, renter, likviditet, gearing og valutarisici. De skal også veje omkostningsforholdet i forhold til afkastet, da det faktiske afkast kan være dystre, når udgifterne til en aktivt handlet værdipapir trækkes fra.

Kreditvurdering er en nøglekomponent i ressourcetildeling inden for en Core Plus-portefølje. De værdipapirer, der registreres i Lehman Aggregate Bond Index, er stort set kapitalbaserede, og fonde, der bruger dette indeks som benchmark, vil blive vurderet til AAA, den højeste kreditvurdering. Uønskede obligationer øger fondenes volatilitet, mens den giver højere renter. Eksponering i udenlandsk valuta, der er stødt på obligationer i fremmed valuta, tilføjer også volatilitet og risiko.