Wat is valuta-overlay?
Internationale portefeuilles omvatten activa in verschillende valuta. Net als gewone portefeuilles vereisen deze portefeuilles dat fondsbeheerders de activa toewijzen en de effecten kiezen waarin wordt belegd. Bovendien hebben internationale portefeuilles bescherming nodig tegen ongunstige wisselkoersschommelingen en kansen om te profiteren van gunstige wisselkoersschommelingen. Valuta-overlay is een beleggingsstrategie die wordt gebruikt door overlaymanagers die gespecialiseerd zijn in het beheren van de valutablootstelling van internationale beleggingsportefeuilles. Valuta-overlay maximaliseert de prestaties van de portefeuille door deze specialisten te helpen valutaprestaties te meten om strategieën te bepalen om het risico te minimaliseren en de winst te maximaliseren.
Gespecialiseerde bedrijven, bekend als valuta-overlaybeheerders, behandelen de valutarisico's van internationale beleggingsportefeuilles. De portefeuilles gebruiken valuta-overlay om het risico van ongunstige wisselkoersschommelingen te beperken en de winst van gunstige wisselkoersschommelingen te maximaliseren. Afhankelijk van de voorkeuren van de belegger kan de overlaymanager zich meer richten op het afdekken van de risico's of speculeren om winst te behalen. Sommige van de instellingen die valuta-overlay gebruiken, zijn schenkingen, bedrijven en pensioenfondsen.
De overlaymanager kan het valutabeheerplan meestal aanpassen aan de voorkeuren van de belegger. De belegger kan beslissen welk percentage van de portefeuille in buitenlandse activa moet beleggen, hoeveel valutarisico hij moet nemen en of hij zich wil concentreren op het minimaliseren van risico's of het maximaliseren van winsten. Deze beslissingen bepalen de mate van betrokkenheid van de overlaymanager.
Een passief valuta-overlayprogramma omvat het wegnemen van een deel van het valutarisico van de internationale beleggingsportefeuille. Een actief valuta-overlayprogramma houdt in dat een overlaymanager de hedge-ratio van de valuta's actief wijzigt op basis van verwachtingen met betrekking tot toekomstige wisselkoersschommelingen. Als de beheerder van een actieve portefeuille verwacht dat een valuta in waarde zal dalen, verhoogt hij of zij de hedge ratio om te beschermen tegen verliezen. Als de manager verwacht dat een valuta in waarde stijgt, verlaagt hij of zij de hedge ratio om te profiteren van de valutablootstelling.
Een actief programma voor de portefeuille kost doorgaans meer dan een passief programma. Over het algemeen, als de manager meer middelen, zoals tijd en technologie, moet gebruiken om de waarde van de portefeuille te maximaliseren, zou de valuta-overlay meer kosten. De kosten van valuta-overlay hangen ook af van het aantal valuta's in de portefeuille en het risico van elke valuta, de schommelingen van de activa en de vereiste frequentie van valutaherverdeling. Andere factoren die de kosten kunnen beïnvloeden, zijn onder meer de afgeleide producten die worden gebruikt om de valutablootstelling van de portefeuille te beheren en de mate van nauwkeurigheid die de belegger wil.