Vad är valutaöverlägg?

Internationella portföljer inkluderar tillgångar i olika valutor. Liksom vanliga portföljer kräver dessa portföljer fondförvaltare att fördela tillgångarna och välja vilka värdepapper de ska investera i. Dessutom behöver internationella portföljer skydd mot ogynnsamma valutakursförändringar och möjligheter att dra nytta av gynnsamma valutakursförändringar. Valutaöverlagring är en investeringsstrategi som används av överlagshanterare som specialiserar sig på att hantera valutoeksponeringen i internationella investeringsportföljer. Valutaöverlägg maximerar portföljens prestanda genom att hjälpa dessa specialister att mäta valutaprestanda för att bestämma strategier för att minimera risken och maximera vinsten.

Specialföretag, så kallade valutahanteringschefer, hanterar valutaexponeringarna i internationella investeringsportföljer. Portföljerna använder valutaöverlägg för att begränsa risken från ogynnsamma förändringar i valutakurser och maximera vinsten från gynnsamma förändringar i valutakurser. Beroende på investerarnas preferenser kan överlagshanteraren fokusera mer på att säkra sig mot riskerna eller spekulera för att få vinst. Några av de institutioner som använder valutaöverlägg inkluderar kapital, företag och pensionsfonder.

Överläggshanteraren kan vanligtvis skräddarsy valutahanteringsplanen för att uppfylla investerarnas preferenser. Investeraren kan bestämma vilken procentandel av portföljen som ska investeras i utländska tillgångar, hur mycket valutarisk att ta och om han vill fokusera på att minimera risker eller maximera vinsten. Dessa beslut dikterar graden av involvering av överlagshanteraren.

Ett passivt program för valutaöverläggning innebär att ta bort en del av den internationella investeringsportföljens valutarisk. Ett aktivt overlayprogram för valutor innebär att en overlay-chef aktivt ändrar valutas säkringsgrad baserat på förväntningar om framtida valutakursrörelser. Om chefen för en aktiv portfölj förväntar sig att en valuta kommer att sjunka i värde ökar han eller hon säkringsgraden för att skydda mot förluster. Om chefen förväntar sig att en valuta kommer att öka i värde, minskar han eller hon säkringsgraden till vinsten från valutaexponeringen.

Ett aktivt program för portföljen skulle i allmänhet kosta mer än ett passivt program. I allmänhet, om chefen måste använda fler resurser, såsom tid och teknik, för att maximera värdet på portföljen, skulle valutaöverlägget kosta mer. Kostnaden för valutaväxling beror också på antalet valutor i portföljen och risken för varje valuta, tillgångarnas fluktuationer och frekvensen av valutbalansering som krävs. Andra faktorer som kan påverka kostnaden inkluderar derivatprodukter som används för att hantera portföljens valutaexponering och graden av precision investeraren vill ha.