O que é sobreposição de moeda?
As carteiras internacionais incluem ativos denominados em várias moedas. Como carteiras regulares, essas carteiras exigem que os gerentes de fundos aloquem os ativos e escolham os títulos nos quais investir. Além disso, as carteiras internacionais precisam de proteção contra movimentos desfavoráveis da taxa de câmbio e oportunidades para se beneficiar de movimentos favoráveis da taxa de câmbio. Overlay de moeda é uma estratégia de investimento usada por gerentes de overlay especializados em gerenciar a exposição cambial de carteiras de investimento internacionais. A sobreposição de moeda maximiza o desempenho do portfólio, ajudando esses especialistas a medir o desempenho da moeda para determinar estratégias para minimizar riscos e maximizar lucros.
Empresas especializadas, conhecidas como gerentes de sobreposição de moeda, lidam com as exposições cambiais de carteiras de investimento internacionais. As carteiras usam sobreposição de moeda para limitar o risco de movimentos desfavoráveis nas taxas de câmbio e maximizar o lucro de movimentos favoráveis nas taxas de câmbio. Dependendo das preferências do investidor, o gerente de sobreposições poderia se concentrar mais em proteger contra os riscos ou especular para obter lucros. Algumas das instituições que usam sobreposição de moeda incluem doações, empresas corporativas e fundos de pensão.
O gerente de sobreposição geralmente pode adaptar o plano de gerenciamento de moeda para atender às preferências do investidor. O investidor pode decidir qual porcentagem da carteira investir em ativos estrangeiros, quanto risco de moeda correr e se concentrar em minimizar riscos ou maximizar lucros. Essas decisões determinam o grau de envolvimento do gerente de sobreposição.
Um programa passivo de sobreposição de moeda envolve a remoção de parte do risco de moeda da carteira de investimento internacional. Um programa ativo de sobreposição de moedas envolve um gerente de sobreposições que altera ativamente a taxa de hedge das moedas com base nas expectativas em relação a movimentos futuros das taxas de câmbio. Se o gerente de uma carteira ativa espera que uma moeda caia em valor, ele aumenta seu índice de hedge para proteger contra perdas. Se o gerente espera que uma moeda aumente em valor, ele reduz seu índice de hedge para lucrar com a exposição à moeda.
Um programa ativo para o portfólio geralmente custaria mais do que um programa passivo. Geralmente, se o gerente precisar usar mais recursos, como tempo e tecnologia, para maximizar o valor do portfólio, a sobreposição de moeda custaria mais. O custo da sobreposição de moeda também depende do número de moedas na carteira e do risco de cada moeda, das flutuações dos ativos e da frequência do reequilíbrio da moeda necessária. Outros fatores que podem afetar o custo incluem os produtos derivativos usados para gerenciar a exposição cambial do portfólio e o grau de precisão que o investidor deseja.