Wat is delta-neutraal?
Een delta-neutraal is een type portefeuille dat ernaar streeft posities op verschillende posities te combineren, zodat de totale waarde van de portefeuille binnen een acceptabel bereik blijft, zelfs als een deel van de activa een neergang zou meemaken. Het idee is om de winsten, of positieve delta's, in evenwicht te brengen met de negatieve delta's, zodat de portefeuille een bepaald niveau van waarde behoudt. Om deze taak te volbrengen, is het vaak noodzakelijk om de betrokken investeringen te diversifiëren, zodat de portefeuille relatief stabiel blijft, zelfs in het licht van veranderende marktomstandigheden.
Het realiseren van een delta-neutrale portefeuille vereist een zorgvuldig beheer van de activa die worden aangehouden. Er zijn een aantal combinaties die kunnen worden gebruikt om deze situatie te creëren en te behouden. Als u bijvoorbeeld kiest voor een bepaald aantal call-opties en deze aankopen in evenwicht brengt met de aankoop van een bepaald aantal put-opties, wordt de delta-positie nul of delta-neutraal. Om in deze staat te komen, kan het nodig zijn om vrijwel elk type investering te gebruiken, inclusief futures-contracten of aandelen.
Het proces voor een delta-neutraal werkt meestal beter in markten die enige mate van volatiliteit ondergaan. Deze benadering is moeilijker effectief te gebruiken in markten die momenteel enigszins vlak zijn. Hoewel de markt niet noodzakelijkerwijs een voor de hand liggende trend hoeft te vertonen, helpt een bepaalde hoeveelheid activiteit in verschillende richtingen juist bij het creëren van de mate van spanning die helpt om de activa in de portefeuille binnen een bepaald evenwicht te houden. Wanneer de mix van financiële effecten goed is uitgebalanceerd, is het relatief eenvoudig om verliezen met een actief of een groep activa te compenseren met de winsten die zijn verdiend met een ander actief of een groep activa.
Een van de belangrijkste voordelen van een delta-neutrale portefeuille is dat de totale waarde van de collectieve activa binnen een gespecificeerd bereik blijft, zelfs als deze activa afzonderlijk een soort waardestijging of -daling ondergaan. Aangezien er altijd activa zijn die helpen om de veranderingen te compenseren, blijft de waarde van de portefeuille constant en kan als zodanig een constant of stabiel rendement genereren. Wanneer hedging wordt gebruikt als een van de manieren om deze toestand te bereiken, moet ervoor worden gezorgd dat marktveranderingen zorgvuldig worden gevolgd, aangezien deze afgedekte effecten al dan niet presteren zoals verwacht. Wanneer dit gebeurt, kan het saldo binnen de portefeuille worden verstoord, waardoor de delta-neutrale status effectief wordt tenietgedaan.