Wat is een geschil over effecten?

Effecten zijn de financiële instrumenten van bedrijven die te koop worden aangeboden aan het publiek. Securities proces heeft betrekking op rechtszaken aangespannen door beleggers tegen een emittent van een effect, voor fraude in verband met de aankoop of verkoop. De meeste rechtszaken in verband met effecten in de Verenigde Staten worden doorgaans ingediend volgens de bepalingen van de Securities Act van 1933 (33 Act) of de brede fraudebestrijdingsbepalingen van Rule 10b-5 van de Securities Exchange Act van 1934 (34 Act). Aangezien regel 10b-5 een omnibusregeling is, bevat bijna elke ingediende rechtszaak over effectenfraude een verzoek om vrijstelling op grond van de uitdrukkelijke bepalingen.

De belangrijkste bepalingen van de 33-wet zijn de verplichte openbaarmakingsvereisten die deze oplegt aan bedrijfsemittenten van effecten. Op grond hiervan moeten effecten die te koop worden aangeboden aan het publiek worden geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC), of in aanmerking komen voor een van de beschikbare vrijstellingen van de registratievereisten. Emittenten zijn verplicht een uitgebreide registratieverklaring in te dienen die beleggers voldoende en gedetailleerde informatie over het bedrijf biedt, evenals de bijbehorende risico's van de onderliggende onderneming en de specifieke effecten die te koop worden aangeboden. Goedkeuring van de registratieverklaring door de SEC is geen goedkeuring van de verdiensten van het aanbod.

De plicht van een uitgevende instelling om materiële feiten met betrekking tot haar activiteiten openbaar te maken aan het publiek is een voortdurende. Bedrijven waarvan de effecten genoteerd zijn en op een van de beurzen worden verhandeld, moeten bijgewerkte kwartaalverslagen indienen bij de SEC. Deze moeten de huidige gecontroleerde financiële overzichten omvatten, evenals relevante toelichtingen met betrekking tot significante wijzigingen in de onderneming. De 33-wet biedt een privaat recht van beroep voor fraude tegen een emittent die ofwel geen wezenlijke feiten bekendmaakt in verband met de initiële openbare aanbieding van effecten, ofwel nalaat ongunstige materiële informatie bekend te maken wanneer de effecten op de secundaire markt worden verhandeld.

De wettelijke norm voor materialiteit in effectengeschillen is informatie die een redelijk persoon nodig zou hebben om een ​​weloverwogen beleggingsbeslissing te nemen. De meeste geschillen betreffende effectenprocedures vloeien voort uit beweringen dat de emittent van nieuwe effecten materiële feiten over het aanbod niet adequaat heeft bekendgemaakt in de registratieverklaring. Uitgevende instellingen kunnen ook aansprakelijk worden gesteld voor effectenfraude als zij zich niet houden aan de voortdurende plicht om tijdig ongunstige informatie over het bedrijf openbaar te maken.

De 34-wet regelt de activiteiten van makelaars of dealers die effecten aan het publiek verkopen. Op basis van een uitspraak van het Hooggerechtshof van de Verenigde Staten uit 1987 moeten openbare klanten wiens makelaarsrekeningovereenkomsten een pre-geschil verplichte arbitragebeding bevatten, geschillen met hun makelaars via arbitrage oplossen. Hoewel de 34-wet dus remedies biedt voor investeerders die door hun makelaars zijn bedrogen, is het voor publieke klanten uitgesloten om een ​​rechtszaak aan te spannen voor effectenfraude.