Vad är säkerhetsprocesser?
Värdepapper är de finansiella instrumenten för företag som erbjuds till försäljning till allmänheten. Värdepappersrättstvist hänvisar till stämningsansökningar som gjorts av investerare mot en emittent av ett värdepapper för bedrägeri i samband med dess köp eller försäljning. De flesta ärenden om värdepappersrättstvist i USA lämnas vanligtvis in under antingen bestämmelserna i Securities Act of 1933 (33 Act) eller de breda bestämmelserna om bedrägeribekämpning i regel 10b-5 i Securities Exchange Act från 1934 (34 Act). Eftersom regel 10b-5 är en omnibusförordning, innehåller nästan varje ansökan om värdepappersbedrägeri en begäran om befrielse enligt dess uttryckliga bestämmelser.
De viktigaste bestämmelserna i 33-lagen är de obligatoriska upplysningskraven som den ställer för företagets emittenter av värdepapper. I enlighet med detta måste värdepapper som erbjuds för försäljning till allmänheten antingen registreras hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller vara behöriga för ett av de tillgängliga undantagen från registreringskraven. Emittenter är skyldiga att lämna in ett omfattande registreringsförklaring som ger investerare tillräcklig och detaljerad information om företaget, liksom de åtföljande riskerna för den underliggande verksamheten och de särskilda värdepapper som erbjuds till försäljning. Godkännande av registreringsutlåtandet av SEC är inte ett godkännande av fördelarna med erbjudandet.
En värdepappersutgivares skyldighet att avslöja väsentliga fakta om sin verksamhet till allmänheten är en fortsatt. Företag vars värdepapper är noterade och handlas på ett av börserna måste lämna uppdaterade kvartalsrapporter till SEC. Dessa måste innehålla aktuella granskade finansiella rapporter samt relevanta upplysningar relaterade till väsentliga förändringar i verksamheten. 33-lagen ger en privat rätt att handla för bedrägeri mot en emittent som antingen inte avslöjar väsentliga fakta i samband med det initiala offentliga erbjudandet av värdepapper eller inte avslöjar negativ materiell information när värdepapper handlar på sekundärmarknaden.
Den rättsliga standarden för väsentlighet i säkerhetstvister är information som en rimlig person skulle behöva för att fatta ett informerat investeringsbeslut. De flesta säkerhetsåtgärdsåtgärder härrör från anklagelser om att emittenten av nya värdepapper underlåtit att avslöja väsentliga fakta om erbjudandet i registreringsförklaringen. Emittenter kan också hållas ansvariga för värdepappersbedrägeri om de inte följer den fortsatta skyldigheten att offentliggöra offentligt negativ information om verksamheten i tid.
34 lagen reglerar verksamheten hos mäklare eller återförsäljare som säljer värdepapper till allmänheten. Baserat på en amerikansk högsta domstolsavgörelse från 1987 måste emellertid offentliga kunder vars avtal om mäklarkonto innehåller en obligatorisk skiljedomsklausul före tvist lösa tvister med sina mäklare genom skiljedom. Således, även om 34 lagen ger rätt till investerare som bedrägeri av deras mäklare, är offentliga kunder uteslutna från att lämna in en talan om värdepappersbedrägeri vid domstol.