Hvad er retssager om værdipapirer?

Værdipapirer er de finansielle instrumenter for virksomheder, der tilbydes til salg til offentligheden. Værdipapirprocedure henviser til retssager, som investorer har anlagt mod en udsteder af et værdipapir, for svindel i forbindelse med dets køb eller salg. De fleste sager om værdipapirretlige sager i De Forenede Stater indgives typisk under enten bestemmelserne i Securities Act of 1933 (33 Act) eller de brede bestemmelser om bekæmpelse af svig i artikel 10b-5 i Securities Exchange Act af 1934 (34 Act). Da regel 10b-5 er en omnibusforordning, indeholder næsten enhver anmodning om værdipapirsvig en anmodning om fritagelse i henhold til dens udtrykkelige bestemmelser.

De vigtigste bestemmelser i 33-loven er de obligatoriske oplysningskrav, den stiller til selskabsudstedere af værdipapirer. Under det skal værdipapirer, der udbydes til salg til offentligheden, enten være registreret i Securities and Exchange Commission (SEC) eller være berettiget til en af ​​de tilgængelige undtagelser fra registreringskravene. Udstedere skal indgive en omfattende registreringserklæring, der giver investorerne tilstrækkelige og detaljerede oplysninger om virksomheden, samt de deraf følgende risici for den underliggende forretning og de særlige værdipapirer, der tilbydes til salg. Godkendelse af registreringserklæringen fra SEC er ikke en godkendelse af fordelene ved udbuddet.

En værdipapirudsteders pligt til at videregive væsentlige fakta om sin forretning til offentligheden er en vedvarende. Virksomheder, hvis værdipapirer er noteret og handler på en af ​​børserne, skal arkivere opdaterede kvartalsrapporter til SEC. Disse skal omfatte aktuelle reviderede regnskaber samt relevant oplysning, der er relateret til væsentlige ændringer i virksomheden. 33-loven giver en privat søgsmålsret for svig mod en udsteder, der enten undlader at afsløre væsentlige kendsgerninger i forbindelse med det oprindelige offentlige udbud af værdipapirer, eller som ikke undlader at videregive ugunstige væsentlige oplysninger, når værdipapirerne handler på det sekundære marked.

Den juridiske standard for væsentlighed i værdipapireregler er oplysninger, som en rimelig person har brug for for at træffe en informeret investeringsbeslutning. De fleste værdipapirretlige handlinger stammer fra påstande om, at udstederen af ​​nye værdipapirer ikke i tilstrækkelig grad afslørte væsentlige fakta om udbuddet i registreringsopgørelsen. Udstedere kan også holdes ansvarlige for værdipapirsvig, hvis de ikke overholder den fortsatte pligt til at offentliggøre ugunstige oplysninger om virksomheden på rettidig måde.

34-loven regulerer aktiviteterne i mæglere eller forhandlere, der sælger værdipapirer til offentligheden. Baseret på en amerikansk højesteretskendelse fra 1987, skal offentlige kunder, hvis aftaler om mæglerkonti indeholder en obligatorisk voldgiftsbestemmelse før tvisten, dog løse tvister med deres mæglere gennem voldgift. Selv om 34-loven giver retsmidler til investorer, der er bedraget af deres mæglere, er offentlige kunder udelukket fra at indgive en sag om værdipapirsvig for retten.