Hva er rettighetssaker?
Verdipapirer er de finansielle instrumentene til selskaper som tilbys for salg til publikum. Sikkerhetssaker refererer til søksmål anlagt av investorer mot en utsteder av et verdipapir for bedrageri i forbindelse med kjøp eller salg. De fleste saker om verdipapirrettssaker i USA blir typisk anlagt under enten bestemmelsene i Securities Act of 1933 (33 Act) eller de brede bestemmelsene om bedrageri mot bedrageri i regel 10b-5 i Securities Exchange Act of 1934 (34 Act). Siden regel 10b-5 er en omnibusforskrift, inneholder nesten alle søksmål om verdipapirsvindel en anmodning om lettelse i henhold til dens uttrykkelige bestemmelser.
De viktigste bestemmelsene i 33-loven er de obligatoriske opplysningskravene den stiller til selskapets utstedere av verdipapirer. Under det må verdipapirer som tilbys for salg til publikum enten være registrert i Securities and Exchange Commission (SEC), eller kvalifisere for et av de tilgjengelige unntakene fra registreringskravene. Utstedere må sende inn en omfattende registreringserklæring som gir investorer tilstrekkelig og detaljert informasjon om selskapet, samt tilhørende risiko for den underliggende virksomheten og de spesielle verdipapirene som tilbys for salg. Godkjennelse av registreringserklæringen fra SEC er ikke en godkjenning av fordelene med tilbudet.
En verdipapirutsteders plikt til å offentliggjøre vesentlige fakta om sin virksomhet til publikum er en vedvarende. Selskaper med verdipapirer som er notert og handler på en av børsene, må sende oppdaterte kvartalsrapporter til SEC. Disse må omfatte gjeldende reviderte regnskap samt relevant opplysning knyttet til vesentlige endringer i virksomheten. 33-loven gir en privat saksrett for svindel mot en utsteder som enten ikke unnlater å opplyse vesentlige fakta i forbindelse med det første offentlig tilbudet av verdipapirer, eller ikke unnlater å røpe negativ materiell informasjon når verdipapirene handler i annenhåndsmarkedet.
Den juridiske standarden for vesentlighet i verdipapirrettssaker er informasjon som en rimelig person vil trenge for å kunne ta et informert investeringsbeslutning. De fleste sikkerhetstiltakshandlinger stammer fra anklager om at utsteder av nye verdipapirer ikke klarte å opplyse tilstrekkelig om fakta om tilbudet i registreringsoppgaven. Utstedere kan også holdes ansvarlig for verdipapirsvindel hvis de ikke overholder den fortsatte plikten til å offentliggjøre offentlig ugunstig informasjon om virksomheten på en rettidig måte.
34-loven regulerer virksomheten til meglere eller forhandlere som selger verdipapirer til publikum. Basert på en amerikansk høyesterettsavgjørelse fra 1987, må imidlertid offentlige kunder hvis meglerkontokontrakter inkluderer en obligatorisk voldgiftsklausul før tvist løse løsning av tvister med meglerne gjennom voldgift. Selv om 34-loven gir rettsmidler for investorer som er bedratt av sine meglere, er offentlige kunder dermed forhindret fra å inngi en sak for verdipapirsvindel i retten.