Was ist ein Wertpapierstreit?
Wertpapiere sind die Finanzinstrumente von Unternehmen, die öffentlich zum Verkauf angeboten werden. Wertpapierstreitigkeiten beziehen sich auf Klagen von Anlegern gegen einen Emittenten eines Wertpapiers wegen Betrugs im Zusammenhang mit dessen Kauf oder Verkauf. Die meisten Wertpapierstreitigkeiten in den Vereinigten Staaten werden in der Regel gemäß den Bestimmungen des Securities Act von 1933 (33 Act) oder den allgemeinen Bestimmungen zur Betrugsbekämpfung von Regel 10b-5 des Securities Exchange Act von 1934 (34 Act) eingereicht. Da es sich bei Regel 10b-5 um eine Sammelverordnung handelt, enthält fast jede eingereichte Wertpapierbetrugsklage einen Antrag auf Aufhebung gemäß ihren ausdrücklichen Bestimmungen.
Die wichtigsten Bestimmungen des Gesetzes 33 sind die obligatorischen Offenlegungspflichten für Unternehmensemittenten von Wertpapieren. Demnach müssen Wertpapiere, die öffentlich zum Verkauf angeboten werden, entweder bei der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) registriert sein oder sich für eine der verfügbaren Ausnahmen von den Registrierungsanforderungen qualifizieren. Die Emittenten müssen eine umfassende Registrierungserklärung einreichen, die den Anlegern ausreichende und detaillierte Informationen über das Unternehmen sowie die damit verbundenen Risiken des zugrunde liegenden Geschäfts und der zum Verkauf angebotenen Wertpapiere liefert. Die Genehmigung der Registrierungserklärung durch die SEC ist keine Bestätigung des Angebots.
Die Pflicht eines Wertpapieremittenten, wesentliche Tatsachen in Bezug auf seine Geschäftstätigkeit der Öffentlichkeit mitzuteilen, besteht fort. Unternehmen, deren Wertpapiere börsennotiert sind und an einer der Börsen gehandelt werden, müssen aktualisierte Quartalsberichte bei der SEC einreichen. Diese müssen aktuelle geprüfte Abschlüsse sowie sachdienliche Angaben in Bezug auf wesentliche Änderungen des Geschäfts enthalten. Das 33. Gesetz sieht ein privates Klagerecht für Betrug gegen einen Emittenten vor, der entweder wesentliche Tatsachen im Zusammenhang mit dem Börsengang von Wertpapieren nicht preisgibt oder wesentliche nachteilige Informationen nicht preisgibt, wenn die Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden.
Der gesetzliche Standard für die Wesentlichkeit von Wertpapierstreitigkeiten sind Informationen, die eine vernünftige Person benötigen würde, um eine fundierte Anlageentscheidung zu treffen. Die meisten Wertpapierstreitigkeiten resultieren aus den Vorwürfen, dass der Emittent neuer Wertpapiere wesentliche Tatsachen über das Angebot in der Registrierungserklärung nicht angemessen offengelegt hat. Emittenten können auch für Wertpapierbetrug zur Verantwortung gezogen werden, wenn sie die fortgesetzte Pflicht zur rechtzeitigen Offenlegung öffentlich nachteiliger Informationen über das Geschäft nicht einhalten.
Das 34. Gesetz regelt die Tätigkeit von Maklern oder Händlern, die Wertpapiere an die Öffentlichkeit verkaufen. Auf der Grundlage eines Urteils des Obersten Gerichtshofs der Vereinigten Staaten von 1987 müssen öffentliche Kunden, deren Maklerkontovereinbarungen eine obligatorische Schiedsklausel vor dem Streit enthalten, Streitigkeiten mit ihren Maklern durch Schiedsverfahren beilegen. Obwohl das Gesetz 34 Rechtsmittel für Anleger vorsieht, die von ihren Brokern betrogen wurden, können öffentliche Kunden keine Klage wegen Wertpapierbetrugs vor Gericht erheben.