Wat is het januari-effect?
De term januari-effect verwijst naar een neiging van de aandelenmarkt om eind december sterk te dalen, maar om tijdens de eerste weken van januari aanzienlijk te herstellen. Historisch gezien hebben kleinere bedrijven in deze periode veel sneller herstel laten zien dan grotere bedrijven. Beleggingsprofessionals noemen kleinere bedrijfsaandelen small-caps en grotere bedrijfsaandelen mid-caps of large-caps . Het januari-effect is vooral van toepassing op small- of midcapaandelen, omdat largecapaandelen in december zelden worden verkocht en over het algemeen stabieler zijn.
Aandeelhouders worden regelmatig geconfronteerd met een speciale belasting, een vermogenswinstbelasting. Deze belasting is grotendeels gebaseerd op de financiële toestand van de aandeelhouder eind december. Om deze reden zoeken veel small-cap aandeelhouders naar manieren om te voorkomen dat ze worden belast op niet-winstgevende aandelen. Als aandeelhouders deze aandelen kunnen verkopen voordat het volgende jaar begint, moeten hun vermogenswinstbelasting lager zijn. Dit heeft historisch geleid tot een enorme verkoopbui in de laatste week van december.
In de jaren tachtig merkten slimme beleggingsmakelaars deze uitverkooptrend van december op en begonnen de nasleep ervan te bestuderen. Ze ontdekten dat veel aandeelhouders hun aandelen in de eerste weken van januari terugkocht, wat een tijdelijke maar belangrijke piek veroorzaakte. Als andere beleggers in december beschikbare small-cap aandelen kochten, zouden ze ook eind januari van deze piek kunnen profiteren. Zo werd het januari-effect een modewoord onder beleggers. Kleinere bedrijven presteerden bijna altijd beter dan grotere bedrijven in januari, dus het kopen van een lage en een hoge verkoop werd veel gemakkelijker te voorspellen.
Er zijn mensen die geloven dat het januari-effect nu meer een historische afwijking is dan een doorlopend winstgevend fenomeen. Small-capaandelen hebben in januari niet altijd beter gepresteerd dan large-capaandelen, en veel aandeelhouders kunnen zichzelf nu beschermen tegen vermogenswinstbelasting via pensioenrekeningen. Het is niet langer nodig om aandelen te verkopen voordat het belastingseizoen begint. De aandelenmarkt zelf heeft ook gecorrigeerd voor het januari-effect, met minder small cap-aandelen die begin januari merkbaar stegen.
Het januari-effect is voorbij de wereld van aandelen en obligaties gegaan. Bedrijven kunnen in december de inventaris of het aantal werknemers verminderen om belastingverplichtingen te verminderen, alleen om begin januari opnieuw in te huren en uit te zetten. Retailers ervaren vaak een omgekeerd januari-effect, omdat de verkoop aanzienlijk daalt na het vakantieseizoen.
Geloof in het januari-effect varieert sterk van makelaar tot makelaar. Sommigen verwachten nog steeds winst op korte termijn door verstandige beleggingen in volatiele small-capaandelen, terwijl anderen het januari-effect beschouwen als een overblijfsel van de agressieve beleggingsfilosofie van de jaren tachtig en negentig.