Co je lednový efekt?

Termín „ lednový efekt“ označuje tendenci akciového trhu k výraznému poklesu na konci prosince, pouze k výraznému oživení během prvních lednových týdnů. Historicky menší společnosti vykazovaly během tohoto období mnohem rychlejší zotavení než větší společnosti. Investiční profesionálové označují akcie menších společností za malé a velké a velké společnosti jako střední a velké . Lednový efekt se týká především akcií s nízkou nebo střední kapitalizací, protože akcie s velkou kapitalizací se v prosinci zřídka prodávají a obecně jsou stabilnější.

Akcionáři pravidelně čelí zvláštnímu zdanění nazývanému daň z kapitálových výnosů. Tato daň je do značné míry založena na finančním stavu držitele akcií na konci prosince. Z tohoto důvodu mnoho akcionářů s malou kapitalizací hledá způsoby, jak se vyhnout zdanění neziskových akcií. Pokud akcionáři mohou tyto akcie odprodat před začátkem následujícího roku, měly by být jejich daně z kapitálových výnosů nižší. Historicky to vedlo k masivnímu prodejnímu flámu v posledním prosincovém týdnu.

V 80. letech si důvtipní investiční makléři všimli tohoto prosincového trendu výprodeje a začali studovat jeho následky. Zjistili, že mnoho akcionářů odkoupilo zpět své akcie během prvních týdnů v lednu, čímž se vytvořil dočasný, ale významný nárůst. Pokud by v prosinci ostatní investoři koupili dostupné akcie s malou kapitalizací, mohli by z tohoto vrcholu do konce ledna také těžit. Proto se lednový efekt mezi investory stal módním slovem. Menší společnosti téměř vždy překonaly větší společnosti v průběhu ledna, takže nákupy na nízké a vysoké prodeje se mnohem snáze předvídaly.

Existují lidé, kteří věří, že lednový efekt je nyní spíše historickou anomálií než pokračujícím ziskovým jevem. Akcie s malou kapitalizací ne vždy v průběhu ledna překonaly akcie s velkou kapitalizací a mnoho akcionářů se nyní může chránit před daněmi z kapitálových výnosů prostřednictvím penzijních účtů. Již není nutné prodávat zásoby před začátkem daňového období. Akciový trh se také přizpůsobil lednovému efektu, kdy začátkem ledna došlo k výraznému nárůstu počtu akcií s malou kapitalizací.

Lednový efekt se posunul kolem světa akcií a dluhopisů. Společnosti mohou v prosinci snížit zásoby nebo počet zaměstnanců, aby snížily daňové povinnosti, teprve na začátku ledna a opětovné zařazení do skladu. Maloobchodníci často zažívají obrácený lednový efekt, protože prodejní pokles výrazně po prázdninové nákupní sezóně.

Víra v lednový efekt se od makléře k makléři velmi liší. Někteří stále očekávají krátkodobé zisky z rozumné investice do volatilních akcií s malou kapitalizací, zatímco jiní vidí lednový efekt jako relikt agresivní investiční filozofie 80. a 90. let.