Wat is het LIBOR-marktmodel?

Het LIBOR-marktmodel is een model van de rentemarkt. Het voorspelt het gedrag van rentetarieven op basis van bepaalde veronderstellingen welke factoren hun beweging beïnvloeden. Het model wordt vaak gebruikt voor de prijsbepaling van financiële derivaten, met name renteswaps, en voor het bepalen van een afdekkingsstrategie voor beleggers die ze bezitten.

De exacte oorsprong van het model is onbekend, maar het was waarschijnlijk enkele jaren in gebruik voordat het officieel in een economische krant werd gepubliceerd. Het werd gepubliceerd in drie kranten in 1997: één door Alan Brace, Dariusz Gatarek en Marek Musiela; één door Farshid Jamshidian; en één door Kristian Miltersen, Klaus Sandmann en Dieter Sondermann. De namen van deze auteurs inspireerden alternatieve namen voor het model. Het wordt soms het BGM-model of het BGM / J-model genoemd. De meest voorkomende naam voor het model is echter het LIBOR-marktmodel of de LMM.

De LIBOR in het LIBOR-marktmodel is een veelgebruikte afkorting voor de London Interbank Aangeboden Tarief. LIBOR is de rentevoet die banken elkaar aanbieden voor overnachtleningen die geen onderpand vragen van de leningverstrekkende bank. Deze rentevoet is een algemeen aanvaarde benchmark die als basis dient voor veel van de renteswaps die op de markt worden verkocht.

Het LIBOR-marktmodel gebruikt stochastische processen om de beweging van de LIBOR-tarieven te voorspellen. Andere modellen voorspellen kortetermijnrentetarieven, maar het LIBOR-marktmodel geeft een aantal forward rentes. Deze percentages zijn allemaal voorspellingen van toekomstige LIBOR's, dus de nauwkeurigheid van het model kan worden getest door zijn voorspellingen te vergelijken met waargenomen LIBOR's in de markt.

Met een set van forward rentetarieven kunnen beleggers verschillende berekeningen uitvoeren om prijsbepaling en beleggingsstrategieën te bepalen. Ze kunnen de termijnkoersen gebruiken om de verwachte kasstromen van derivaten te verdisconteren, zodat ze nauwkeuriger kunnen beslissen wat ze er in het heden voor moeten betalen. Verwachtingen van rentetarieven helpen hen ook om te bepalen hoe ze hun portefeuilles moeten samenstellen om zich met een combinatie van derivaten tegen risico's te beschermen.

De LIBOR is de basis voor een verscheidenheid aan derivaten, wat betekent dat het LIBOR-marktmodel kan worden gebruikt om gecompliceerde derivaten met renteswaps in hun structuren te prijzen. Het gebruik ervan omvat het berekenen van de prijzen van Bermudan-swaptions, een optie om een ​​renteswap aan te gaan die gecompliceerd is door zijn beperkingen op de data waarop de opties kunnen worden uitgeoefend. Het LIBOR-marktmodel speelt ook een rol bij het bepalen van prijzen voor een reeks andere derivaten.