Vad är LIBOR-marknadsmodellen?

LIBOR-marknadsmodellen är en modell av räntemarknaden. Den förutsäger beteendet hos räntor baserat på vissa antaganden om vilka faktorer som påverkar deras rörelse. Modellen används ofta för sin metod för att prissätta finansiella derivat, särskilt ränteswappar, och för att fastställa en säkringsstrategi för investerare som innehar dem.

Modellens exakta ursprung är okänt, men den användes antagligen i flera år innan den formellt publicerades i en ekonomisk uppsats. Det publicerades i tre tidningar 1997: ett av Alan Brace, Dariusz Gatarek och Marek Musiela; en av Farshid Jamshidian; och en av Kristian Miltersen, Klaus Sandmann och Dieter Sondermann. Dessa författars namn inspirerade alternativa namn på modellen. Det är ibland känt som BGM-modellen eller BGM / J-modellen. Det vanligaste namnet på modellen är dock LIBOR-marknadsmodellen eller LMM.

LIBOR i LIBOR marknadsmodell är en vanligt förekommande förkortning för London Interbank Offered Rate. LIBOR är den ränta som bankerna erbjuder varandra för dagslån som inte kräver några säkerheter från den lånande banken. Denna ränta är en allmänt accepterad referensränta som fungerar som grund för många av de ränteswapar som säljs på marknaden.

LIBOR-marknadsmodellen använder stokastiska processer för att förutsäga rörelsen av LIBOR-räntor. Andra modeller förutspår korta räntor, men LIBOR-marknadsmodellen ger en uppsättning terminsräntor. Dessa priser är alla förutsägelser om framtida LIBOR: er, så modellens noggrannhet kan testas genom att jämföra sina förutsägelser med observerade LIBOR på marknaden.

Genom att ha en uppsättning terminsräntor kan investerare utföra olika beräkningar för att bestämma prissättning och investeringsstrategier. De kan använda terminsräntorna för att diskontera de förväntade kassaflödena från derivat så att de mer exakt kan bestämma vad de ska betala för dem i nuet. Förväntningar på räntor hjälper dem också att avgöra hur de ska konstruera sina portföljer för att skydda sig mot risker genom att använda en kombination av derivat.

LIBOR är basen för en rad olika derivat, vilket innebär att LIBOR-marknadsmodellen kan användas för att prissätta komplicerade derivat som inkluderar ränteswappar i deras strukturer. Dess användningar inkluderar beräkning av priserna på Bermudan-swaptions, ett alternativ att ingå ett ränteswap som är komplicerat av dess begränsningar på de datum då optionerna kan utnyttjas. LIBOR-marknadsmodellen är också avgörande för att bestämma priser för en rad andra derivat.