LIBOR市場モデルとは何ですか？

LIBOR市場モデルは、金利市場のモデルです。 どの要因が動きに影響を与えるかという特定の仮定に基づいて、金利の振る舞いを予測します。 このモデルは、金融デリバティブ、特に金利スワップを価格設定し、それらを保有する投資家のヘッジ戦略を決定する方法によく使用されます。

モデルの正確な起源は不明ですが、おそらく経済論文で正式に発表されるまで数年間使用されていました。 1997年に3つの論文で発表されました。1つはアラン・ブレース、ダリウス・ガタレク、マレク・ムシエラによるものです。 1つはFarshid Jamshidianによるもの。 そしてクリスチャン・ミルターセン、クラウス・サンドマン、ディーター・ソンダーマンによるもの。 これらの著者の名前は、モデルの代替名に影響を与えました。 BGMモデルまたはBGM / Jモデルと呼ばれることもあります。 ただし、モデルの最も一般的な名前はLIBOR市場モデル、またはLMMです。

LIBOR市場モデルのLIBORは、ロンドン銀行間取引レートの一般的に使用される略語です。 LIBORは、借入銀行に担保を要求しないオーバーナイトローンに対して銀行が互いに提供する金利です。 この金利は、市場で販売されている多くの金利スワップの基礎となる、広く受け入れられているベンチマーク金利です。

LIBOR市場モデルは、確率的プロセスを使用してLIBORレートの動きを予測します。 他のモデルは短期金利を予測しますが、LIBOR市場モデルは一連の先物金利を提供します。 これらのレートはすべて将来のLIBORの予測であるため、市場で観測されたLIBORと予測を比較することにより、モデルの精度をテストできます。

一連の先物金利があれば、投資家はさまざまな計算を実行して価格設定と投資戦略を決定できます。 彼らは先物レートを使用して、デリバティブからの予想キャッシュフローを割り引くことができるため、現在の支払い額をより正確に決定できます。 また、金利の期待は、デリバティブの組み合わせを使用してリスクを防ぐためにポートフォリオを構築する方法を決定するのに役立ちます。

LIBORはさまざまなデリバティブの基礎です。つまり、LIBOR市場モデルを使用して、構造に金利スワップを含む複雑なデリバティブの価格を設定できます。 その用途には、バミューダスワップションの価格の計算、オプションが行使される日付の制限により複雑な金利スワップを締結するオプションが含まれます。 LIBOR市場モデルは、他のさまざまなデリバティブの価格を決定する際にも役立ちます。