Co je tržní model LIBOR?

Tržní model LIBOR je modelem trhu úrokových sazeb. Předpovídá chování úrokových sazeb na základě určitých předpokladů, které faktory ovlivňují jejich pohyb. Tento model se často používá pro metodu oceňování finančních derivátů, zejména úrokových swapů, a určování zajišťovací strategie pro investory, kteří je drží.

Přesný původ modelu není znám, ale pravděpodobně se používal několik let před jeho formálním zveřejněním v ekonomickém dokumentu. V roce 1997 vyšlo ve třech článcích: jeden Alan Brace, Dariusz Gatarek a Marek Musiela; jeden od Farshida Jamshidiana; a jeden Kristian Miltersen, Klaus Sandmann a Dieter Sondermann. Jména těchto autorů inspirovala alternativní jména modelu. Někdy se nazývá model BGM nebo model BGM / J. Nejběžnějším názvem modelu je však tržní model LIBOR nebo LMM.

Trhový model LIBOR in LIBOR je běžně používanou zkratkou londýnské mezibankovní nabídkové sazby. LIBOR je úroková sazba, kterou si banky navzájem nabízejí pro jednodenní půjčky, které od půjčovací banky nepožadují žádné zajištění. Tato úroková sazba je široce uznávaná referenční sazba, která slouží jako základ pro mnoho úrokových swapů prodávaných na trhu.

Tržní model LIBOR používá k předpovídání pohybu sazeb LIBOR stochastické procesy. Jiné modely předpovídají krátkodobé úrokové sazby, ale tržní model LIBOR poskytuje soubor forwardových sazeb. Tyto sazby jsou všechny předpovědi budoucích LIBORů, takže přesnost modelu lze testovat porovnáním jeho předpovědí s pozorovanými LIBORy na trhu.

Mít soubor forwardových úrokových sazeb umožňuje investorům provádět různé výpočty pro stanovení cenových a investičních strategií. Pomocí forwardových sazeb mohou diskontovat očekávané peněžní toky z derivátů, aby se mohli přesněji rozhodnout, co za ně v současnosti zaplatí. Očekávání úrokových sazeb jim také pomáhá určit, jak sestavit svá portfolia, aby se zabránilo riziku pomocí kombinace derivátů.

LIBOR je základem pro celou řadu derivátů, což znamená, že tržní model LIBOR lze použít k oceňování složitých derivátů, které ve svých strukturách zahrnují úrokové swapy. Mezi jeho použití patří výpočet cen Bermudanských swapů, možnost uzavřít úrokový swap, který je komplikován jeho omezením v termínech, kdy mohou být opce uplatněny. Tržní model LIBOR je také nápomocný při určování cen pro řadu dalších derivátů.