Hva er LIBOR -markedsmodellen?

LIBOR -markedsmodellen er en modell for rentemarkedet. Den spår atferden til rentene basert på visse forutsetninger om hvilke faktorer som påvirker bevegelsen deres. Modellen brukes ofte til sin metode for å prissette økonomiske derivater, særlig renteswaps, og bestemme en sikringsstrategi for investorer som holder dem.

Modellens eksakte opprinnelse er ukjent, men den var sannsynligvis i bruk i flere år før den formelle publiseringen i en økonomisk artikkel. Det ble publisert i tre artikler i 1997: One av Alan Brace, Dariusz Gatarek og Marek Musiela; en av Farshid Jamshidian; og en av Kristian Miltersen, Klaus Sandmann og Dieter Sondermann. Disse forfatternes navn inspirerte alternative navn for modellen. Det er noen ganger kjent som BGM -modellen eller BGM/J -modellen. Det vanligste navnet på modellen er imidlertid LIBOR -markedsmodellen, eller LMM.

LIBOR i LIBOR -markedsmodellen er en ofte brukt forkortelse for London Interbank som tilbys RAte. LIBOR er renten som bankene tilbyr hverandre for lån over natten som ikke krever noen sikkerhet fra lånebanken. Denne renten er en allment akseptert benchmark -rente som fungerer som et grunnlag for mange av rentebytter som selges på markedet.

LIBOR -markedsmodellen bruker stokastiske prosesser for å forutsi bevegelse av LIBOR -rater. Andre modeller forutsier kortsiktige renter, men LIBOR-markedsmodellen gir et sett med fremre renter. Disse prisene er alle spådommer om fremtidige friheter, så modellens nøyaktighet kan testes ved å sammenligne dens spådommer med observerte friheter i markedet.

Å ha et sett med fremover renter gjør det mulig for investorer å utføre forskjellige beregninger for å bestemme priser og investeringsstrategier. De kan bruke fremoverprisene for å diskontere de forventede kontantstrømmene fra derivater, slik at de mer nøyaktig kan bestemme hva de skal betale for dem inåtiden. Forventninger av renter hjelper dem også til å bestemme hvordan de skal konstruere porteføljene sine for å beskytte seg mot risiko ved å bruke en kombinasjon av derivater.

LIBOR er grunnlaget for en rekke derivater, noe som betyr at LIBOR -markedsmodellen kan brukes til å prise kompliserte derivater som inkluderer rentebytter i strukturene. Bruksområdene inkluderer beregning av prisene på Bermudan -swaptions, et alternativ for å inngå en renteswap som kompliseres av begrensningene på datoene som alternativene kan utøves på. LIBOR -markedsmodellen er også medvirkende til å bestemme priser for en rekke andre derivater.