Hva er LIBOR markedsmodell?

LIBOR-markedsmodellen er en modell av rentemarkedet. Den spår atferden til renten basert på visse antagelser om hvilke faktorer som påvirker bevegelsen deres. Modellen brukes ofte til sin metode for å prissette finansielle derivater, spesielt renteswapper, og for å bestemme en sikringsstrategi for investorer som eier dem.

Den nøyaktige opprinnelsen til modellen er ukjent, men den var sannsynligvis i bruk i flere år før den ble formelt publisert i en økonomisk artikkel. Den ble publisert i tre artikler i 1997: ett av Alan Brace, Dariusz Gatarek og Marek Musiela; en av Farshid Jamshidian; og en av Kristian Miltersen, Klaus Sandmann og Dieter Sondermann. Disse forfatternavnene inspirerte alternative navn på modellen. Det er noen ganger kjent som BGM-modellen eller BGM / J-modellen. Det vanligste navnet på modellen er imidlertid LIBOR markedsmodell, eller LMM.

LIBOR i LIBOR markedsmodell er en ofte brukt forkortelse for London Interbank Offered Rate. LIBOR er renten som bankene tilbyr hverandre for dagslån som ikke krever noen sikkerhet fra lånende bank. Denne renten er en allment akseptert referansesats som fungerer som et grunnlag for mange av renteswapene som selges på markedet.

LIBOR-markedsmodellen bruker stokastiske prosesser for å forutsi bevegelsen av LIBOR-rater. Andre modeller forutsier kortsiktige renter, men LIBOR-markedsmodellen gir et sett med terminrenter. Disse prisene er alle prediksjoner for fremtidige LIBOR-er, så nøyaktigheten til modellen kan testes ved å sammenligne dens prediksjoner med observerte LIBOR-er i markedet.

Å ha et sett med terminrenter gjør det mulig for investorer å utføre forskjellige beregninger for å bestemme pris- og investeringsstrategier. De kan bruke terminkursene for å diskontere forventede kontantstrømmer fra derivater, slik at de mer nøyaktig kan bestemme hva de skal betale for dem i dag. Forventninger til rentene hjelper dem også med å bestemme hvordan de skal konstruere porteføljene sine for å beskytte seg mot risiko ved å bruke en kombinasjon av derivater.

LIBOR er grunnlaget for en rekke derivater, noe som betyr at LIBOR-markedsmodellen kan brukes til å prise kompliserte derivater som inkluderer renteswapper i deres strukturer. Bruksområdene inkluderer å beregne prisene på Bermudan-bytter, en mulighet til å inngå et renteswap som er komplisert av begrensningene på datoene for opsjonene. LIBOR markedsmodell er også medvirkende til å bestemme priser for en rekke andre derivater.