Wat is de Omega-ratio?
De Omega-ratio is een manier om de prestaties van financiële activa te meten op basis van het rendementsniveau dat ze bieden in ruil voor het risico om erin te beleggen. Het is een verhouding tussen gewogen winsten en gewogen verliezen - een verhouding die informatie bevat over de waarschijnlijkheid van elk rendementsniveau. In tegenstelling tot zijn voorgangers verschilt de Omega-ratio afhankelijk van de vorm van de verdeling van het rendement van een actief. Hierdoor kunnen beleggers onderscheid maken tussen activa met verschillende risicoprofielen.
Beleggers eisen doorgaans een vergoeding voor het nemen van risico's in de vorm van hogere rendementen. Economische analisten hebben manieren bedacht om activa in deze termen te evalueren om beleggers informatie te geven over welke activa het beste rendement opleveren voor het risiconiveau dat zij bieden. Een van de meest gebruikte rapportagemaatregelen is de Sharpe-ratio, de verhouding tussen het gemiddelde rendement van het actief minus het risicovrije rendement, meestal het rendement op staatsobligaties, ten opzichte van een maat voor de volatiliteit van het actief, die wordt gevonden met behulp van de variantie van de retouren.
Hoewel de Sharpe-ratio gewoonlijk wordt gebruikt om de prestaties van een actief te evalueren, vertoont deze aanzienlijke tekortkomingen. De meting is gebaseerd op het gemiddelde en de variantie van het rendement van het actief, waardoor een belegger weinig te weten komt over de werkelijke prestaties van het actief. Veel distributies van retouren kunnen hetzelfde gemiddelde en dezelfde variantie hebben, maar volledig verschillende vormen, wat betekent dat ze verschillende kansen hebben voor een gegeven retour. De daadwerkelijke vorm van de verdeling is belangrijk voor de belegger omdat deze hem de waarschijnlijkheid van verschillende rendementsniveaus vertelt, waardoor hij een beter idee krijgt van het risico waaraan hij is blootgesteld.
De Omega-ratio is een alternatieve maatstaf voor activaprestaties die de belegger de informatie geeft die de Sharpe-ratio weggooit. Het omvat de volledige verdeling van de opbrengsten zonder de analist te belasten met moeilijke berekeningen. Con Keating, een fondsbeheerder met ervaring als financieel analist, en William F. Shadwick, een wiskundige, stelden de meting in 2002 voor. Hun paper, "Een universele prestatiemaatstaf", beschreef de meting en hoe deze te berekenen, en het verschafte een analyse van de voordelen van het gebruik van een ratio waardoor de rendementsgegevens van activa niet te eenvoudig werden vereenvoudigd.
Om de Omega-ratio te berekenen, moet een analist de distributiefunctie van het rendement van een actief kennen. De analist kiest een verliesdrempel om het actief te evalueren. Hij berekent het gebied tussen een horizontale lijn op één en de verdelingsfunctie, of het gebied boven de curve, voor rendementen boven de drempel. Vervolgens berekent hij het gebied onder de curve en boven nul voor rendementen onder de drempel. De Omega-verhouding is het eerste getal gedeeld door het tweede.