Hvad er omega-forholdet?

Omega-forholdet er en måde at måle resultaterne af finansielle aktiver på baggrund af det afkast, de tilbyder, til gengæld for risikoen for at investere i dem. Det er et forhold mellem vægtede gevinster og vægtede tab - et forhold, der inkluderer information om sandsynligheden for hvert afkastniveau. I modsætning til sine forgængere adskiller Omega-forholdet sig efter formen på fordelingen af ​​et aktivs afkast. Dette giver investorer mulighed for at skelne mellem aktiver med forskellige risikoprofiler.

Investorer kræver generelt kompensation for at tage risici i form af højere afkast. Økonomiske analytikere har udtænkt måder til at evaluere aktiver i disse vilkår for at give investorer information om, hvilke aktiver der giver det bedste afkast for det risikoniveau, de udgør. Et af de mest anvendte rapporteringsforanstaltninger er Sharpe-forholdet, som er forholdet mellem aktivets gennemsnitlige afkast minus det risikoløse afkast, som normalt er afkastet på statsobligationer, til et mål for aktivets volatilitet, som findes ved hjælp af variationen i afkastene.

Selvom Sharpe-forholdet ofte bruges til at evaluere et aktivs ydelse, har det betydelige mangler. Målingen er baseret på middelets og variansen i aktivets afkast, hvilket fortæller en investor lidt om aktivets faktiske præstation. Mange fordelinger af afkast kan have samme gennemsnit og varians, men helt forskellige former, hvilket betyder, at de har forskellige sandsynligheder for et givet afkast. Distributionens faktiske form er vigtig for investoren, fordi den fortæller ham sandsynligheden for forskellige niveauer for afkast, hvilket giver ham en bedre idé om den risiko, som han er udsat for.

Omega-forholdet er et alternativ mål for aktivets ydeevne, der giver investor de oplysninger Sharpe-forholdet kasserer. Det inkorporerer hele fordelingen af ​​afkast uden at belaste analytikeren med vanskelige beregninger. Con Keating, en fondsforvalter med erfaring som finansanalytiker, og William F. Shadwick, en matematiker, foreslog målingen i 2002. Deres papir, "En universal præstationsmål," beskrev måling og hvordan man beregner den, og den leverede en analyse af fordelene ved at bruge et forhold, der undgik overforenkling af afkastdata for aktiver.

For at beregne Omega-forholdet skal en analytiker kende fordelingsfunktionen for et aktivs afkast. Analytikeren vælger en tabstærskel, som aktivet skal vurderes til. Han beregner området mellem en vandret linje på én og fordelingsfunktionen eller området over kurven for at returnere over tærsklen. Derefter beregner han området under kurven og over nul for returneringer under tærsklen. Omega-forholdet er det første tal divideret med det andet.