Hva er omega-forholdet?

Omega-forholdet er en måte å måle ytelsen til finansielle eiendeler på basert på avkastningsnivået de tilbyr i retur for risikoen for å investere i dem. Det er et forhold mellom vektede gevinster og vektede tap - et forhold som inkluderer informasjon om sannsynligheten for hvert avkastningsnivå. I motsetning til forgjengerne, er Omega-forholdet forskjellig i henhold til formen på fordelingen av en eiendels avkastning. Dette gjør det mulig for investorer å skille mellom eiendeler med forskjellige risikoprofiler.

Investorer krever vanligvis kompensasjon for å ta risiko i form av høyere avkastning. Økonomiske analytikere har utviklet måter å evaluere eiendeler på i disse vilkårene for å gi investorer informasjon om hvilke eiendeler som gir best avkastning for risikonivået de presenterer. Et av de mest brukte rapporteringstiltakene er Sharpe-forholdet, som er forholdet mellom midlere avkastning av eiendelen minus risikoløs avkastning, som vanligvis er avkastningen på statsobligasjoner, til et mål på eiendelens volatilitet, som er funnet ved å bruke variansen til avkastningen.

Selv om Sharpe-forholdet ofte brukes til å evaluere ytelsen til en eiendel, har den betydelige mangler. Målingen er basert på gjennomsnittet og variansen til eiendelets avkastning, noe som forteller en investor lite om eiendelens faktiske ytelse. Mange fordelinger av avkastning kan ha samme gjennomsnitt og varians, men helt forskjellige former, noe som betyr at de har forskjellige sannsynligheter for en gitt avkastning. Distribusjonens faktiske form er viktig for investoren fordi den forteller ham sannsynligheten for forskjellige avkastningsnivåer, noe som gir ham en bedre oversikt over risikoen han er utsatt for.

Omega-forholdet er et alternativt mål på eiendelens ytelse som gir investoren den informasjonen Sharpe-forholdet kaster. Den inkluderer hele fordelingen av avkastning uten å belaste analytikeren med vanskelige beregninger. Con Keating, en fondsforvalter med erfaring som finansanalytiker, og William F. Shadwick, en matematiker, foreslo målingen i 2002. Deres papir, “A Universal Performance measure,” beskrev måling og hvordan man beregnet den, og den ga en analyse av fordelene ved å bruke et forhold som unngikk overforenkling av avkastningsdataene for eiendeler.

For å beregne Omega-forholdet, må en analytiker kjenne til fordelingsfunksjonen til avkastningen til en eiendel. Analytikeren velger en terskel for å vurdere eiendelen. Han beregner området mellom en horisontal linje på en og fordelingsfunksjonen, eller området over kurven, for retur over terskelen. Deretter beregner han området under kurven og over null for retur under terskelen. Omega-forholdet er det første tallet delt på det andre.