Wat is gewogen gemiddelde looptijd?
Gewogen gemiddelde looptijd is een term die het meest wordt toegepast op door hypotheken gedekte effecten, een soort derivatenbelegging bestaande uit veel individuele hypotheken. Een berekening op basis van de gecombineerde waarde van alle hypotheken in het effect en de tijd tot het einde van de looptijd, of de tijd tot de definitieve aflossing, voor elke hypotheek levert de gewogen gemiddelde looptijd op. Hoe hoger het cijfer dat resulteert uit de berekening van de gewogen gemiddelde looptijd, hoe langer de activa die ten grondslag liggen aan het afgeleide effect tot de definitieve uitbetaling.
De berekening van een gewogen gemiddelde looptijd van een belegging begint met de totale waarde van alle activa waaruit het effect bestaat. De waarde van elk actief wordt vervolgens gedeeld door de totale waarde van alle activa; dat resultaat wordt vermenigvuldigd met de resterende jaren tot de vervaldatum van het individuele actief. Die stap wordt vervolgens herhaald voor elk afzonderlijk activum in de portefeuille. Het optellen van de resultaten voor elk activum levert de gemiddelde gewogen looptijd van het effect op.
In wiskundige berekeningen verwijst de term "gewicht" naar het relatieve belang van een getal voor anderen. Het delen van de waarde van één individueel actief in een portefeuille door de totale waarde van alle activa in een portefeuille levert het gewicht van het individuele actief op ten opzichte van de totale portefeuille. Een gewogen gemiddelde gaat nog een stap verder door het totale relatieve belang van alle activa in een portefeuille te berekenen.
Voor degenen die een effect evalueren, biedt de gewogen gemiddelde looptijd geen inzicht in de kwaliteit van de afzonderlijke beleggingen die ten grondslag liggen aan het effect of de cumulatieve kwaliteit van de activa. Het cijfer geeft een eenmalig overzicht van hoe lang het actief inkomsten blijft genereren als de onderliggende activa gezond blijven. Herziening van de gewogen gemiddelde looptijd in de loop van de tijd kan een nog duidelijker beeld geven van de lange termijn tot uitbetaling van het effect, opnieuw uitgaande van de gezondheid van de onderliggende activa.
De term gewogen gemiddelde looptijd wordt ook toegepast op een berekening die wordt gebruikt om obligaties te evalueren. Deze duur, Macaulay genoemd en genoemd naar econoom Frederick Macaulay, is ontworpen om het risico van rentewijzigingen op de waarde van een obligatie te helpen verklaren. Macaulay bepaalde dat ongewogen gemiddelden niet nuttig waren om dergelijke risico's te voorspellen. Zijn obligatieduur verdisconteert de kasstroom van de obligatie met zijn rendement tot de vervaldag, vermenigvuldigt deze met de tijd tot kasstroom en deelt die door de prijs van de obligatie.