加重平均成熟度とは

加重平均満期は、多くの個別の住宅ローンで構成されるデリバティブ投資の一種である住宅ローン担保証券に最も一般的に適用される用語です。 担保のすべての住宅ローンの合計値と、各住宅ローンの満期までの時間、または最終返済までの時間に基づく計算により、加重平均満期が得られます。 加重平均満期計算の結果の数値が高ければ高いほど、デリバティブ証券の基礎となる資産の最終的な返済までの期間は長くなります。

投資の加重平均満期の計算は、証券を構成するすべての資産の合計値から始まります。 各資産の価値は、すべての資産の合計価値で除算されます。 その結果には、個々の資産の満期までの残り年数が乗算されます。 その後、ポートフォリオ内の個々の資産ごとにそのステップが繰り返されます。 各資産の結果を合計すると、証券の平均加重満期が提供されます。

数学的計算では、「重み」という用語は、ある数値と他の数値の相対的な重要性を指します。 ポートフォリオ内の個々の資産の価値をポートフォリオ内のすべての資産の合計価値で割ると、ポートフォリオ全体に対する個々の資産の重みが得られます。 加重平均は、ポートフォリオ内のすべての資産の相対的な重要度の合計を計算することにより、さらに一歩進みます。

証券の評価者にとって、加重平均満期は、証券の基礎となる個々の投資の質または資産の累積的な質についての洞察を提供しません。 この図は、基礎となる資産が健全なままである場合に、資産が収入を生成し続ける期間の一時的な説明を示しています。 時間の経過とともに加重平均成熟度を検討することで、その基礎となる資産の健全性を想定して、再びセキュリティの長期的なペイオフ時間をより明確に把握することができます。

加重平均満期という用語は、債券の評価に使用される計算にも適用されます。 マコーレーデュレーションと呼ばれ、エコノミストのフレデリック・マコーレーにちなんで名付けられたこの計算は、債券の価値に対する金利の変動リスクを説明するのに役立つように設計されています。 マコーレーは、このようなリスクを予測しようとする場合、加重平均は役に立たないと判断しました。 彼の債券デュレーションは、債券のキャッシュフローを満期利回りで割引き、キャッシュフローまでの時間で乗算し、それを債券の価格で割ります。