Co to jest średnia ważona dojrzałość?

Średni ważony termin zapadalności jest terminem najczęściej stosowanym do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, które są rodzajem inwestycji pochodnych składających się z wielu indywidualnych hipotek. Obliczenie oparte na łącznej wartości wszystkich hipotek w papierach wartościowych i czasie do terminu wymagalności lub czasie do ostatecznej spłaty dla każdej hipoteki daje średni ważony termin zapadalności. Im wyższa liczba wynikająca z obliczenia średniego ważonego terminu zapadalności, tym dłuższe są aktywa, które leżą u podstaw zabezpieczenia instrumentu pochodnego, aż do ostatecznej spłaty.

Obliczanie średniego ważonego terminu zapadalności inwestycji rozpoczyna się od całkowitej wartości wszystkich aktywów stanowiących zabezpieczenie. Wartość każdego aktywa jest następnie dzielona przez całkowitą wartość wszystkich aktywów; ten wynik jest mnożony przez lata pozostające do terminu wymagalności pojedynczego składnika aktywów. Ten krok jest następnie powtarzany dla każdego pojedynczego składnika aktywów w portfelu. Zsumowanie wyników dla każdego składnika aktywów zapewnia średni ważony termin zapadalności papieru wartościowego.

W obliczeniach matematycznych termin „waga” odnosi się do względnego znaczenia jednej liczby dla innych. Dzieląc wartość jednego pojedynczego składnika aktywów w portfelu przez całkowitą wartość wszystkich aktywów w portfelu, uzyskuje się wagę pojedynczego składnika aktywów w stosunku do całego portfela. Średnia ważona idzie o krok dalej, obliczając całkowite względne znaczenie wszystkich aktywów w portfelu.

Dla osób oceniających papier wartościowy średni ważony termin zapadalności nie daje żadnego wglądu w jakość ani poszczególnych inwestycji, które leżą u podstaw papieru wartościowego, ani skumulowanej jakości aktywów. Liczba ta daje jednorazowy rachunek na temat tego, jak długo dany składnik aktywów będzie nadal generował dochód, jeśli aktywa podstawowe pozostaną zdrowe. Przegląd średniej ważonej zapadalności w czasie może dać jeszcze wyraźniejszy obraz długoterminowego czasu zabezpieczenia na spłatę, ponownie, zakładając stan aktywów leżących u jego podstaw.

Termin średni ważony termin zapadalności jest również stosowany do obliczeń stosowanych do wyceny obligacji. Obliczenia te, nazywane czasem trwania Macaulay i nazwane na cześć ekonomisty Fredericka Macaulaya, mają na celu uwzględnienie ryzyka zmiany stóp procentowych od wartości obligacji. Macaulay ustalił, że średnie nieważone nie były pomocne w przewidywaniu takich zagrożeń. Jego czas trwania obligacji dyskontuje przepływy pieniężne obligacji z wydajnością do terminu zapadalności, pomnaża ją przez czas do przepływów pieniężnych i dzieli ją przez cenę obligacji.