Co je vážená průměrná splatnost?
Vážená průměrná splatnost je termín, který se nejčastěji používá u cenných papírů zajištěných hypotékou, což je druh derivátové investice tvořené mnoha jednotlivými hypotékami. Výpočet založený na kombinované hodnotě všech hypoték v cenném papíru a doby do splatnosti nebo doby do konečného výplaty pro každou hypotéku poskytuje váženou průměrnou splatnost. Čím vyšší je hodnota vyplývající z výpočtu vážené průměrné splatnosti, tím delší jsou aktiva, která mají derivátový cenný papír do konečné výplaty.
Výpočet vážené průměrné splatnosti investice začíná celkovou hodnotou všech aktiv, která tvoří cenný papír. Hodnota každého aktiva se pak vydělí celkovou hodnotou všech aktiv; tento výsledek se vynásobí zbývajícími roky do splatnosti jednotlivého aktiva. Tento krok se pak opakuje pro každé jednotlivé aktivum v portfoliu. Sčítání výsledků pro každé aktivum poskytuje průměrnou váženou splatnost cenného papíru.
V matematických výpočtech pojem „hmotnost“ označuje relativní důležitost jednoho čísla vůči ostatním. Vydělením hodnoty jednoho jednotlivého aktiva v portfoliu celkovou hodnotou všech aktiv v portfoliu se získá váha jednotlivého aktiva v poměru k celkovému portfoliu. Vážený průměr jde o krok dále tím, že vypočítá celkovou relativní důležitost všech aktiv v portfoliu.
Pro ty, kteří hodnotí cenný papír, vážená průměrná splatnost nenabízí žádný pohled na kvalitu jednotlivých investic, které jsou základním cenným papírem, ani na kumulativní kvalitu aktiv. Toto číslo poskytuje jednorázový účet o tom, jak dlouho bude aktivum nadále generovat příjem, pokud jsou podkladová aktiva zdravá. Přezkoumání vážené průměrné splatnosti v čase může poskytnout ještě jasnější představu o dlouhodobé době, po kterou se cenný papír vyplatí, opět za předpokladu zdraví aktiv, která je základem.
Termín vážená průměrná splatnost se také použije na výpočet používaný k hodnocení dluhopisů. Tento výpočet, nazvaný doba trvání Macaulay a pojmenovaný pro ekonoma Fredericka Macaulaye, je navržen tak, aby pomohl zohlednit riziko změny úrokových sazeb z hodnoty dluhopisu. Macaulay určil, že nevážené průměry nebyly při pokusu o předvídání těchto rizik užitečné. Jeho doba trvání dluhopisu diskontuje peněžní tok dluhopisu s jeho výnosem do splatnosti, násobí jej časem do peněžního toku a dělí ho cenou dluhopisu.