パススルー証明書とは何ですか？

パススルー証明書は、証明書保有者がお金を受け取ることを可能にする債券セキュリティの形式です。 ほとんどの場合、このタイプの債券セキュリティは、1つの証券化されたローンパッケージにまとめられたフォームまたはモーゲージで提供されます。 たとえば、銀行やその他の金融機関は借り手に住宅ローンを提供しています。 金融機関はその後、これらの住宅ローンのグループを大規模な投資に置き、別の金融機関に売却します。 これらのすべての住宅ローンの利子は、紙幣の所有者がお金を受け取る際のパススルー証明書を表します。 このプロセススキャンは非常に複雑であり、関係する金融機関にとっていくつかの困難が生じます。

住宅ローンおよび類似のローンは、一般的に資産担保証券と呼ばれる投資のクラスに分類されます。 たとえば、銀行または他の金融機関が物理的なアイテムの借り手にお金を提示すると、ローンはこのアイテムに集中します。 デフォルトまたはアイテムに関連付けられているローンの支払いの失敗は、貸し手が不払いの代わりにこのアイテムを取る権利を持っていることを意味します。 銀行または他の金融機関がこれらのローンを証券化された投資にまとめた場合、潜在的な投資家は、パススルー証明書などのローンを他の投資タイプよりも安定していると見るかもしれません。 他のタイプの証券化オプションも、これらの投資タイプで機能する場合があります。

一部の経済圏では、証券化された住宅ローン投資またはパススルー証明書を頻繁に購入する企業または政府支援団体が存在する場合があります。 この事業体の目的は、銀行や金融機関に流動性を提供することであり、銀行や金融機関は引き続き融資を行い、新しい借り手に住宅ローンを発行することができます。 要するに、借り手が通常のキャッシュフローでは購入できない大きな商品にお金が必要な限り、このプロセスは永続的に続きます。 証券化商品の住宅ローンに対する支払いからの利息は、投資の購入に充てられます。

パススルー証明書を購入する投資家は、この投資が他の投資よりも安全であるか、リスクが低いと考えるかもしれません。 ただし問題は、証券化された商品の住宅ローンには実際には完全にリスクがないわけではないということです。 たとえば、住宅ローンがデフォルトになると、証券化された商品の所有者はお金を失います。 これにより、主要な政府支援団体などの所有者が、ビジネスに関連する支払いや費用を賄えなくなる可能性があります。 これにより、パススルー証明書の売買プロセスでお金の下降サイクルが発生します。