Cos'è un certificato pass-through?
Un certificato pass-through è una forma di sicurezza a reddito fisso che consente al titolare del certificato di ricevere denaro. Nella maggior parte dei casi, questo tipo di sicurezza a reddito fisso è disponibile nella forma o nei mutui messi insieme in un pacchetto di prestiti cartolarizzati. Ad esempio, le banche e altre istituzioni finanziarie forniscono mutui ai mutuatari; Le istituzioni inseriscono quindi un gruppo di questi mutui in un grande investimento e lo vendono a un altro istituto finanziario. L'interesse di tutti questi mutui rappresenta il certificato pass-through in quanto il titolare della nota riceve il denaro. Questa scansione del processo è piuttosto complessa e crea qualche difficoltà per le istituzioni finanziarie coinvolte.
Ipoteca e prestiti simili rientrano in una classe di investimenti comunemente chiamati titoli con garanzia di attività. Ad esempio, quando una banca o altri istituti finanziari presenta denaro ai mutuatari per un articolo fisico, il prestito è incentrato su questo articolo. Impostazione predefinita o mancato pagamento del prestito associato alla media dell'articoloS Il prestatore ha il diritto di prendere questo oggetto al posto del mancato pagamento. Se una banca o altri istituti finanziari confeziona questi prestiti in un investimento cartolarizzato, i potenziali investitori possono vederli-come un certificato pass-through-come più stabile di altri tipi di investimento. Altri tipi di opzioni cartolarizzate possono anche funzionare per questi tipi di investimento.
In alcune economie, potrebbe esserci un'entità società o sponsorizzata dal governo che acquista frequentemente investimenti ipotecari cartolarizzati o certificati pass-through. Lo scopo di questa entità è di fornire liquidità a banche e istituti finanziari che possono continuare a concedere prestiti e emettere mutui ai nuovi mutuatari. In breve, questo processo continua in perpetuo fintanto che i mutuatari hanno bisogno di denaro per articoli di grandi dimensioni che non possono acquistare attraverso il normale flusso di cassa. L'interesse dei pagamenti effettuati sui mutui nello strumento cartolarizzato GOES all'acquisto dell'investimento.
Gli investitori che acquistano un certificato pass-through possono pensare che questo investimento sia più sicuro o meno rischioso di altri. Il problema è che i mutui nello strumento cartolarizzato potrebbero non essere effettivamente privi di rischi. Ad esempio, quando un mutuo è inadempiente, il titolare dello strumento cartolarizzato perde denaro. Ciò può comportare il detentore-come una grande entità sponsorizzata dal governo-non essere in grado di coprire i suoi pagamenti o i costi associati alle imprese. Ciò crea un ciclo al ribasso di denaro nel processo di acquisto e vendita di un certificato pass-through.